東興證券鄭閔鋼等稱，BDI開(kāi)啟反彈行情，4季度高點(diǎn)有望超1800點(diǎn)。他稱，干散貨航運(yùn)大周期復(fù)蘇條件已經(jīng)具備。2016年是干散貨本輪周期的底部，預(yù)計(jì)2017年BDI同比上漲33%-63%，中長(zhǎng)期上漲空間巨大。
其稱，首先新船運(yùn)力的供應(yīng)將保持低位：
（1）干散貨交船高峰已過(guò)，2017-2018 年的新船交付大幅度下降。當(dāng)前在建船舶占現(xiàn)有船隊(duì)比例為12%為歷史新低。
（2）新船訂單仍將保持低位，散貨船造船周期在18個(gè)月-24個(gè)月之間，近期新造船訂單的低迷保證了2018-2019年新船交付量仍將繼續(xù)保持低位，為大周期復(fù)蘇創(chuàng)造良好條件。當(dāng)前5 年船齡到二手船價(jià)格約為新船價(jià)格的一半，船東選擇新增運(yùn)力會(huì)以購(gòu)臵二手船而非訂造新船；船舶融資機(jī)構(gòu)減少在船舶領(lǐng)域的投放，新船融資困難。
?。?）船廠產(chǎn)能大幅下降，在建訂單推遲取消情況嚴(yán)重。2016 年干散貨船訂單交付率僅為52%，相比2015 年下降6%，預(yù)計(jì)2017 年訂單交付率仍將保持在50%-60%水平。中國(guó)船廠大幅破產(chǎn)71 家入圍工信部“白名單”的造船企業(yè)中，已有7家船廠破產(chǎn)，5家船廠重組。
美國(guó)投行Jefferies分析師Andrew Lee同樣指出，韓進(jìn)海運(yùn)等的破產(chǎn)可能會(huì)令該行業(yè)“因禍得福”；
從定價(jià)態(tài)度來(lái)看，韓進(jìn)海運(yùn)破產(chǎn)，航運(yùn)業(yè)反而會(huì)“因禍得福”。原因在于，為了避免運(yùn)輸公司再出現(xiàn)破產(chǎn)，運(yùn)貨商愿意支付更高的價(jià)格。不僅如此，集裝箱航線可能會(huì)更為專(zhuān)注減少損失，或是恢復(fù)盈利。
另一方面，東興證券分析師鄭閔鋼提出，需求情況持續(xù)改善，預(yù)計(jì)2017 年海運(yùn)需求增速2.2%-2.5%，運(yùn)力需求仍將穩(wěn)定增長(zhǎng)。其分析道：
?。?）國(guó)內(nèi)鐵礦減產(chǎn)，2016 年1-3 季度國(guó)內(nèi)礦山累計(jì)關(guān)閉780 加，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量每年下降9%。鐵礦石進(jìn)口比例大幅上升，將對(duì)干散貨進(jìn)口需求帶來(lái)強(qiáng)力支撐。
?。?）地條鋼產(chǎn)能出清超預(yù)期。地條鋼煉鋼的原材料為廢鋼，原材料替換的作用下地條鋼產(chǎn)能出清將促進(jìn)中國(guó)鐵礦石進(jìn)口。2015 年全國(guó)中頻爐鋼廠粗鋼產(chǎn)能約1.1-1.2 億噸，約占總鋼鐵產(chǎn)能的1/8。按此測(cè)算，地條鋼產(chǎn)能出清將會(huì)帶來(lái)干散貨總需1%-3%的增量。
?。?）特朗普基建計(jì)劃將對(duì)干散貨海運(yùn)需求帶來(lái)強(qiáng)烈支持，預(yù)計(jì)2018 年起將為干散貨總需求提供1.5%-2.5%的增量。
興業(yè)證券分析師龔里等也看好2017年航運(yùn)業(yè)復(fù)蘇，其稱，當(dāng)前干散貨和集運(yùn)子行業(yè)正處于復(fù)蘇的前夜，需求企穩(wěn)疊加集運(yùn)集中度提升以及干散貨產(chǎn)能利用率的反轉(zhuǎn)將是2017年運(yùn)價(jià)向上彈性放大的重要條件。結(jié)構(gòu)性的復(fù)蘇已經(jīng)啟動(dòng)。
