近日，大宇造船海洋債權團主債權銀行之一的韓國產(chǎn)業(yè)銀行發(fā)布消息稱，將在今年下半年著手制訂拍賣大宇造船海洋的方案。為了擬定方案，債權團將委托一家會計公司對大宇造船海洋實際狀況展開調查，以全面了解掌握該公司的情況。債權團各債權銀行已經(jīng)達成共識，2019年是拍賣大宇造船海洋的合適時機，因此今年下半年需拿出拍賣方案。
大宇造船海洋債權團以韓國產(chǎn)業(yè)銀行和進出口銀行兩家韓國國有銀行為主債權銀行，其中，產(chǎn)業(yè)銀行持有大宇造船海洋56%的股份，進出口銀行借給大宇造船海洋永久債款2.3萬億韓元。兩家銀行均認為，今年大宇造船海洋的新船接單狀況和財務狀況都有好轉，因此需提前準備拍賣大宇造船海洋的方案，以免與過去兩次拍賣一樣錯失良機。
接單成績優(yōu)異
據(jù)統(tǒng)計，大宇造船海洋今年上半年承接新船訂單總額達36億美元，已經(jīng)完成全年接單目標73億美元的44%，且超過了2016、2017年全年的接單金額——分別為15.5億美元和26.9億美元。此前，大宇造船海洋首席執(zhí)行官鄭成立在記者會上公開表示，從今年上半年到手的訂單和正在與船東協(xié)商的新訂單來看，大宇造船海洋可以很輕松地完成今年的接單任務。
從船型來看，大宇造船海洋今年上半年獲得訂單均為液化天然氣（LNG）船、超大型油船（VLCC）等高附加值船舶，其中，包括12艘17萬立方米以上LNG船和5艘VLCC訂單。此外，大宇造船海洋手持訂單量位居全球前列，截至今年5月底，該公司手持訂單量為570萬修正總噸（CGT）。
經(jīng)營狀況改善
大宇造船海洋今年經(jīng)營和財務狀況較過去有了明顯改善。該公司一季度營業(yè)利潤為2986億韓元，凈利潤2263億韓元，是自2011年以來，首次實現(xiàn)季度經(jīng)營扭虧為盈。鄭成立也公開表示，預計今年全年大宇造船海洋會實現(xiàn)盈利，主要原因在于今年年內將完工交付一批LNG船。
在多年持續(xù)獲得產(chǎn)業(yè)銀行和進出口銀行兩大股東資金支援的情況下，大宇造船海洋的負債率在2017年年底降至281%，目前又下降為200%左右。
2017年6月，為幫助大宇造船海洋走出困境，產(chǎn)業(yè)銀行和進出口銀行提供了2.1萬億韓元的資金支持，并提供2.9萬億韓元限額性新貸款，這使得大宇造船海洋的資產(chǎn)負債率降到了目前的200%左右。
前幾年，由于在海洋工程裝備建造領域受挫，大宇造船海洋連年虧損，累積到2015年年底虧損金額達5.5萬億韓元。2016年，該公司處于“資本蠶食”狀態(tài)，負債率曾一度達到7308%。面對此危急情況，在韓國政府引導下，韓國產(chǎn)業(yè)銀行投入4.2萬億韓元支持大宇造船海洋渡過難關。早在1998年和2000年，產(chǎn)業(yè)銀行分兩次向大宇造船海洋提供融資支持6600億韓元和1.17萬億韓元，后來2筆資金以債轉股的方式使產(chǎn)業(yè)銀行成為了大宇造船海洋的最大股東。韓國經(jīng)濟界對此曾嘲諷說，一向標榜自由市場經(jīng)濟的韓國政府，通過企業(yè)結構調整，將一家老牌民營企業(yè)轉變成了國有企業(yè)。大宇造船海洋獲得的2.9萬億韓元限制性貸款目前僅使用了4000億韓元，因此大宇造船海洋手中持有2.5萬億韓元的可支配資金，資金流動性困難得到解決。
大宇造船海洋債權團認為，該公司今年新船訂單增多，完工交付大量高附加值船舶，經(jīng)營和財務狀況好轉，因此要抓住這些利好因素，提前做好拍賣準備，爭取在明年拍賣時能賣出高價，否則又將貽誤并購良機。
拆分進入并購市場拍賣
大宇造船海洋作為韓國三大船企之一，是一家“身價不菲”的企業(yè)，其進入并購市場后如何拍賣，也讓債權團頗費心思。債權團目前公開的方案是將大宇造船海洋主要業(yè)務部門分為優(yōu)良業(yè)務部門和非優(yōu)良業(yè)務部門兩大類，優(yōu)良業(yè)務部門為集裝箱船、LNG船、油船等商船建造部門以及特種哥（軍船）建造部門；非優(yōu)良部門為海工裝備建造部門。債權團擬將商船和特種船建造部門分剝出來，分別進行拍賣；而海工裝備建造部門則以破產(chǎn)清算的方式進行處理，此處理方式符合企業(yè)實際情況，是最恰當、合理的方式。
據(jù)了解，在過去兩次拍賣大宇造船海洋的過程中，韓國造船業(yè)界和債權團也曾提出類似的分開拍賣意見，主要是因為大宇造船海洋“塊頭”過大，由一家企業(yè)單獨出資將其全部買下存在較大的資金困難。
兄弟船企或成新東家
韓國造船業(yè)界認為，拍賣大宇造船海洋，其新東家非韓國另外兩家大型船企現(xiàn)代重工和三星重工莫屬。大宇造船海洋債權團一名負責人也表示，并購大宇造船海洋的企業(yè)當屬現(xiàn)代重工和三星重工。他認為可以采取現(xiàn)代重工或者三星重工與大宇造船海洋交換股份的方式，由此構筑起它們之間相互連結的鏈條，逐步推動合并的步伐。此外，該負責人指出，拍賣大宇造船海洋也應該視為韓國造船業(yè)結構調整的內容。
不過，韓國造船業(yè)界和經(jīng)濟界人士分析指出，現(xiàn)代重工和三星重工的確是有資格并購大宇造船海洋，成為其未來的新主人，但是從現(xiàn)實情況分析來看，造船市場連年不景氣，現(xiàn)代重工和三星重工都忙于壓縮造船規(guī)模、削減組織機構、大量裁減員工，財務和資金狀況吃緊，在此情況下，出資并購大宇造船海洋實屬不易。
處理決定最終由韓國政府定奪
作為大股東，大宇造船海洋債權團有權利從其自身利益和市場狀況出發(fā)提出相關處理意見和方案，但是最終的“生殺大權”則掌握在韓國政府手中。債權團有關負責人表示，最終落實大宇造船海洋拍賣方案，必須要與政府進行溝通和協(xié)調。
韓國造船業(yè)界和經(jīng)濟界明確指出，韓國產(chǎn)業(yè)銀行和進出口銀行兩大政策性銀行雖是大宇造船海洋的最大股東，但其真正的主人是政府，所以拍賣大宇造船海洋最大的變數(shù)是政府的意見。
韓國政府對大型造船企業(yè)的業(yè)務調整、并購重組一直堅持“應該交給自律的市場”的原則。韓國政府有關部門一名負責人指出，討論拍賣大宇造船海洋股份還為時過早，且鑒于處理大宇造船海洋的問題與三星重工、現(xiàn)代重工的結構調整聯(lián)系緊密，政府在這個時候做出決斷都會感到有壓力。
在前兩次拍賣中，韓國政府和債權團都曾明確表示，鑒于大宇造船海洋擁有軍船建造業(yè)務，涉及軍事機密，因此其上市拍賣對象不包括外國企業(yè)和外國投資方。此次債權團雖然沒有明確重申這一原則，但韓國對造船技術保密的要求嚴格，此次拍賣仍可能將外企排除在外，以防止技術“外流”。
