1月9日，上海期貨交易所（上期所）與上海航運交易所（上海航交所）在上海簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。上海市金融局副局長李軍、市交通委副主任張林、上期所理事長姜巖、上海航交所總裁張頁等出席簽約儀式，上期所副總經(jīng)理葉春和、上海航交所副總裁姚偉福代表雙方簽署合作協(xié)議。
姜巖表示，長期以來上期所與上海航交所就開發(fā)航運指數(shù)期貨開展了系列研究，此次簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，標志著雙方進入了更深入更全面的戰(zhàn)略合作階段，這將有助于金融與航運兩大行業(yè)建立更加緊密的合作關系，不斷增強期貨市場服務實體經(jīng)濟的能力和水平。
張頁表示，上海航交所將以上海建設國際航運中心為契機，與上期所共同貫徹落實國家關于發(fā)展航運衍生品的理念。雙方將基于航運市場的特點，發(fā)揮各自優(yōu)勢，在航運指數(shù)期貨開發(fā)方面開展針對性的研究和深入合作，進一步推進中國航運市場的健康有序發(fā)展。
據(jù)悉，上期所與上海航交所將成立聯(lián)合工作組，深入開展研究合作，共同推動航運指數(shù)期貨開發(fā)，加強信息溝通和交流，合作進行成果推廣與市場培育，共同促進航運市場健康發(fā)展。
航運指數(shù)期貨能形成航運業(yè)定價機制
事實上，在2018年11月28日召開的“2018上海航運交易論壇”上，上期所理事長就已經(jīng)透露了航運指數(shù)期貨即將誕生的消息：“現(xiàn)在上海已經(jīng)具備了推出航運期貨指數(shù)的條件，目前上期所和上海航交所正在合作開發(fā)航運指數(shù)期貨。”
據(jù)姜巖介紹，航運指數(shù)期貨主要包含以下三項功能。
一是提高企業(yè)抗中長期風險的能力，因為航運指數(shù)期貨能為航運企業(yè)提供有效的價格風險管理工具，航運企業(yè)對航運價格風險的管理工具必定有天然的依賴性，而且對價格風險管理工具的需求量也很大。
二是中國期貨市場除了完善的協(xié)作監(jiān)管機制，還擁有廣泛的市場服務機構，能夠為航運指數(shù)期貨的功能發(fā)揮提供有力支持。上期所有100多家服務機構，服務終端1400多個，而且有境外平臺，因此上期所提供的風險管理工具必定能為全球人類服務，也就是說擁有打造人類命運共同體的條件。
三是激發(fā)航運市場的金融需求，幫助培養(yǎng)航運市場的投資者，激發(fā)金融機構對航運市場的參與程度。金融產(chǎn)品間的協(xié)同效應將帶動航運場外衍生品、航運保險、船舶融資租賃等其他航運金融業(yè)務的發(fā)展。直接吸引更多航運和大宗商品相關企業(yè)集聚上海。促進航運咨詢、法律、會計等高端航運服務業(yè)的發(fā)展和創(chuàng)新。
在姜巖看來，航運指數(shù)期貨最主要的一項功能是為航運相關企業(yè)提供風險管理工具。在從滬深交易所上市公司的情況來看，有300多家企業(yè)利用期貨市場來進行風險管理、套期保值，而且涵蓋了20多個行業(yè)。從世界來看，世界500強有90%多的企業(yè)利用期貨市場或者衍生品工具進行價格管理。期貨市場服務實體經(jīng)濟，風險管理是一個主要的方面。
2018年，上期所（含能源中心）全年成交量12萬億手，總成交額94萬億元，分別占國內(nèi)期貨市場的40%和45%。在全球排名方面，根據(jù)美國期貨業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，按成交手數(shù)，2017年上期所的場內(nèi)商品衍生品成交量在全球交易所中排名第一。作為上海國際金融中心建設的重要標志性事件，原油期貨自2018年3月上市，至2018年底，原油期貨累計成交2600萬手，累計成交額12.7萬億元。上海憑借原油期貨，已經(jīng)成為全球第三大原油期貨市場，在國際金融中心城市的排名也上升了一位。 “下一步，若要打造航運期貨指數(shù)期貨，也能形成航運業(yè)的定價機制，而且這個價格不僅僅是航運企業(yè)、貿(mào)易企業(yè)和生產(chǎn)企業(yè)形成的，可能還有外國人——上期所的產(chǎn)品將形成全球交易。”姜巖表示。
航運期貨市場發(fā)展現(xiàn)狀
據(jù)《航運交易公報》記者了解，美國紐約、新加坡、挪威等國家和地區(qū)積極涌入航運運價衍生品市場，有的甚至將其視為打造國際航運中心的核心競爭力，并積極借助航運運價衍生品開發(fā)提升航運定價權。
挪威奧斯陸清算所是最早參與航運運價衍生品清算的清算所之一，目前有9家經(jīng)其授權的經(jīng)紀公司從事相關經(jīng)紀業(yè)務，為市場提供34款包含油輪、國際干散貨的期貨、期權產(chǎn)品，2017年成交量為16萬手。
新加坡交易所為服務于新加坡國際航運中心建設，不斷加快在航運衍生品市場的布局。2016年，新加坡交易所收購波羅的海交易所，后者的明星產(chǎn)品遠期運費協(xié)議（FFA）交易的管理權由此從倫敦轉移至新加坡，新加坡在航運金融領域的權威性迅速提升，成為了當今國際干散貨及油輪運價衍生品的主導者。2017年其運價衍生品成交量為44萬手。
2018年，波羅的海交易所與以色列數(shù)字集裝箱貨運平臺Freightos推出集裝箱貨運指數(shù)，填補其在集裝箱領域的空白，為開展集裝箱運價衍生品交易做準備，成為中國航運運價衍生品開發(fā)的最直接的競爭對手。未來，新加坡交易所將建成涵蓋國際干散貨、集裝箱、油輪三大航運主力產(chǎn)品的交易市場，形成以“航運衍生品—航運金融”為核心的航運生態(tài)體系。
紐約航運交易所的股東既包括以馬士基航運、達飛輪船、赫伯羅特為代表的班輪公司，也包含高盛、Blumberg、通用電氣風投、Tectonic等金融投資機構，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的緊密結合。其采用場外交易模式，依托班輪公司資源為市場提供6～12個月的可轉讓遠期運輸協(xié)議，托運人可以自由選擇承運人與其他服務內(nèi)容，實現(xiàn)線上交易、線上結算。目前，已有6家班輪公司加入，占全球運力的52%，同時有超過百余家托運人進駐。
與其相比，中國借助集裝箱國際運輸中心的優(yōu)勢較早開發(fā)“航運運價指數(shù)”，并逐步得到國際航運市場的認可。1998年，上海航交所發(fā)布了中國出口集裝箱運價指數(shù)（CCFI），填補了全球集裝箱運輸領域運價指數(shù)的空白；2009年，為適應航運衍生品交易需要，上海航交所又發(fā)布了上海出口集裝箱運價指數(shù)（SCFI），成為集裝箱遠期運費交易的結算標的指數(shù)。當時，波羅的海交易所在國際散貨市場上具有權威地位，上海航交所在集裝箱運輸市場上實現(xiàn)錯位競爭，并逐步取得國際地位，實現(xiàn)了“變道超車”。
記者調(diào)研了解到，推動航運運價衍生品開發(fā)并不僅因為國外航運中心均在開發(fā)這一項目，還因為航運市場與國家經(jīng)濟安全密切相關，需要采取穩(wěn)定航運市場、提升中國的航運定價權的積極舉措。
2009年國務院《關于推進上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務業(yè)和先進制造業(yè)建設國際金融中心和國際航運中心的意見》發(fā)布，為響應其中“加快開發(fā)航運運價指數(shù)衍生品，為我國航運企業(yè)控制船運風險創(chuàng)造條件”的要求，2011年，上海航交所投資控股的上海航運運價交易有限公司成立，作為航運金融的創(chuàng)新項目，推動國際集裝箱、沿海煤炭運價指數(shù)遠期交易產(chǎn)品上市交易。
習總書記在進博會開幕式上的講話中提到，“大海有風平浪靜之時，也有風狂雨驟之時。沒有風狂雨驟，那就不是大海了?？耧L驟雨可以掀翻小池塘，但不能掀翻大海。經(jīng)歷了無數(shù)次狂風驟雨，大海依舊在那兒！”上海航交所張頁總裁也借用大海來形容航運業(yè)：航運業(yè)的生命力如海，寬廣度如海，波動性如海。未來，航運指數(shù)期貨必將會有廣闊的市場發(fā)展空間和旺盛的生命力！期待著航運指數(shù)期貨上市為實現(xiàn)2020年航運中心和金融中心建設目標交出一份漂亮的答卷。
