春節(jié)休假已經快結束，但BDI指數(shù)卻沒有因為新年綻露新的氣象，直跌至629點！自1月18日至2月5日，波羅的海干散貨指數(shù)連跌13天，跌幅超過40%，自年初以來已下跌逾50%，而與去年7月創(chuàng)下的四年高點1747點相比，已經跌去三分之二，創(chuàng)下兩年來新低。
波羅的海干散貨指數(shù)出現(xiàn)單邊快速殺跌，暗示全球經濟活動有放緩趨勢，貿易環(huán)境持續(xù)惡化，也加劇了投資者對航運業(yè)重回低迷的擔心。
干散貨商品往往被視作領先經濟指標，波羅的海干散貨指數(shù)反映著世界幾條主要航線的即期運費變化，Capesize（好望角型）、Panamax（巴拿馬型）、Supramax（靈便型）三種船型權重各占比40%、30%、30%。好望角型船載重量超過10萬噸，主要用于鐵礦石和煤炭等工業(yè)物資的長途運輸，巴拿馬型船載重量在6-8萬噸，主要運輸谷物和糖等民生物資，靈便型船載重量在5-6萬噸，主要運輸磷肥、碳酸鉀、水泥等產品。
BDI里的中國因素
BDI持續(xù)下跌，主要有兩方面原因：一是近一階段主要經濟體GDP都在下調，經濟增長轉弱；二是國際原油價格大幅回落后，大宗商品價格面臨調整壓力以及國際貿易活動減弱。
BDI指數(shù)是衡量國際海運情況的重要指數(shù)，是反映國際間貿易情況的領先指標。近年來，中國因素成為影響B(tài)DI指數(shù)的重要變量。作為全球最大的兩個經濟體，中美兩國之間的貿易情況無疑會影響國際貿易運輸，BDI的下跌也就在情理之中了。據海關總署近期公布的數(shù)據，按美元計，中國2018年12月進口同比降7.6%，出口同比降4.4%，當月貿易賬順差570.6億美元。
鐵礦石和煤炭的運輸需求對于BDI影響又較為關鍵。自2018年3月1日，BDI計算中的期租評估所占權重進行了調整：海岬型占40%，巴拿馬型和超靈便型各占30%，靈便型期租評估從BDI計算中移除。據業(yè)內人士介紹，70%至80%的海岬型船都在裝載鐵礦石，鐵礦石的運量會直接影響海岬型船的運費。而海關總署公布的數(shù)顯示，2018年，中國鐵礦石進口量為10.64億噸，較2017年的10.75億噸下降1.02%，為2010年以來首現(xiàn)回落。巴拿馬型則以運輸煤炭為主。近期巴拿馬型運價指數(shù)下跌成為拖累BDI指數(shù)的重要變量。
全球經濟調整壓力
專業(yè)人士把近期運輸市場價格的看作是全球經濟明顯下滑的反應，大宗商品咨詢公司Commodore Research董事總經理蘭茲伯格（Jeffrey Landsberg）表示，全球經濟和干散貨貨運市場正在向大家展示一種非常真實的危機征兆，“一般而言，干散貨費率在每年年初通常會承壓，但近期的降幅是極其罕見的。”
國際貨幣基金組織（IMF）1月21日下調世界經濟增速預期引發(fā)廣泛關注。IMF在最新的《全球經濟展望》報告中，分別下調2019、2020年全球經濟增速預期0.2和0.1個百分點至3.5%和3.6%。融資環(huán)境收緊、貿易不確定性、英國“硬脫歐”等風險等都被IMF認為是經濟下行的觸發(fā)因素，這也是IMF三個月內第二次下修全球經濟增速預期。
同樣要指出的是，制造業(yè)PMI指數(shù)和工業(yè)產出兩個指標，是影響全球海運市場的重要因素，而2018年下半年以來，除美國外的全球主要經濟體的這兩個指標皆令人擔憂。
其中，歐洲1月制造業(yè)PMI指數(shù)延續(xù)著去年底低迷態(tài)勢。歐元區(qū)1月制造業(yè)PMI初值 50.5，為2014年11月來最低，其中新訂單指數(shù)連續(xù)第四個月下滑，工廠生產放緩企業(yè)需求在四年多來首次下降。經濟火車頭德國1月制造業(yè)PMI終值報49.7，為四年來首度跌破榮枯線，其中新訂單指數(shù)持續(xù)惡化，從業(yè)人數(shù)增長放緩至2016年12月以來的最低水平。意大利1月制造業(yè)PMI指數(shù)報47.8，較初值大幅下調1.5，創(chuàng)2013年5月以來新低，法國1月制造業(yè)PMI終值報51.2，符合市場預期。
美國與日本一喜一憂，美國1月Markit制造業(yè)PMI終值報54.9，新訂單增速反彈，商業(yè)信心略有提升，反映美國經濟韌性較強，值得一提的是，去年12月Markit制造業(yè)PMI指數(shù)剛創(chuàng)2008年10月金融危機以來最大降幅，一度引發(fā)市場對美國經濟的擔憂。繼出口創(chuàng)下兩年多最大降幅后，日本1月制造業(yè)PMI指數(shù)降至榮枯分界線50，創(chuàng)2016年8月以來新低，新訂單指數(shù)萎縮明顯，企業(yè)信心指數(shù)降至六年低點。
歐洲現(xiàn)在很焦慮，貿易摩擦已經嚴重損害了企業(yè)的投資意愿。根據裕興銀行的統(tǒng)計數(shù)據，全球貿易增速已經降至2.25%，是長期歷史均值的一半。全球經濟放緩、美國與各經濟體間的貿易摩擦及英國脫歐的不確定性正在對商業(yè)情緒產生拖累。
工業(yè)產出數(shù)據方面，歐洲地區(qū)同樣陷入集體下滑的麻煩。歐元去年11月工業(yè)產出同比下滑3.3%，為2017年以來首次，法國去年11月工業(yè)產出同比下滑2.1%，連續(xù)三個月出現(xiàn)回落，英國去年11月工業(yè)產出同比下滑1.5%，呈現(xiàn)持續(xù)惡化的趨勢，意大利則同比回落2.6%。德國聯(lián)邦統(tǒng)計局1月8日公布的數(shù)據顯示，德國去年11月工業(yè)產出同比大降4.7%，創(chuàng)2010年以來最差表現(xiàn)，主要是半成品、資本產品和消費品產出縮減，建筑業(yè)和能源業(yè)活動減少所致。
去年12月歐洲地區(qū)工業(yè)產出數(shù)據將從2月7日起陸續(xù)公布，歐洲央行行長德拉吉上周在歐洲議會表示，歐元區(qū)最近的經濟數(shù)據比預期更為疲軟，而且持續(xù)的不確定性，尤其是與貿易保護主義有關的不確定性正在影響經濟信心。已經準備好使用所有政策工具來支持歐洲疲軟的經濟，包括重啟前不久擱置的債券購買計劃QE。
美國去年12月工業(yè)產出同比增長4.0%，增速連續(xù)三個月回落，環(huán)比增長0.3%，略好于市場預期。日本去年12月工業(yè)產出同比下滑1.9%，環(huán)比下滑0.1%，日本經濟產業(yè)省1月31日表示，通用和商用機械行業(yè)、電子零部件和設備工業(yè)，汽車行業(yè)市場活動減弱是主要原因，考慮到納入統(tǒng)計的12個行業(yè)中10個庫存出現(xiàn)增長，預計2019年2月起日本工業(yè)產出將重新出現(xiàn)環(huán)比增長。
