太平洋航運(yùn)有效控制自有貨船的營(yíng)運(yùn)開(kāi)支，致力于發(fā)展核心小靈便型和超靈便型干散貨船業(yè)務(wù)，不斷完善船隊(duì)和業(yè)務(wù)模式，進(jìn)一步提升市場(chǎng)地位
2月27日，太平洋航運(yùn)發(fā)布2019年年報(bào)。2019年，太平洋航運(yùn)營(yíng)業(yè)收入為15.859億美元，同比下降0.36；凈利潤(rùn)為2512萬(wàn)美元，同比下降65.24%；稅息折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)為2.307億美元；派付股息為每股0.0055美元（見(jiàn)表1）。
小宗散貨帶動(dòng)需求
國(guó)際散貨運(yùn)市場(chǎng)2019年年初表現(xiàn)為波動(dòng)及疲弱，波羅的海小靈便型和超靈便型散貨船現(xiàn)貨市場(chǎng)日均租金分別為6830美元和9450美元，全年平均租金分別下跌17%和13%。相比之下,太平洋航運(yùn)報(bào)告期內(nèi)按期租合約對(duì)等基準(zhǔn)的收入下跌僅4%。
克拉克森估計(jì)，2019年國(guó)際散貨船噸位航距需求按年增長(zhǎng)0.7%，而小宗散貨增長(zhǎng)2.1%。上半年需求疲弱主要由于鐵礦石和谷物貿(mào)易大受擾亂，直接影響較大型散貨船的業(yè)務(wù)，而市場(chǎng)情緒方面亦影響到較小型散貨船。澳洲礦石出口因惡劣天氣因素影響而下降，巴西鐵礦石出口則因采礦基礎(chǔ)設(shè)施受損而關(guān)閉；受中美貿(mào)易摩擦影響，中國(guó)大豆進(jìn)口量下降，非洲豬瘟更大幅減少中國(guó)豬只庫(kù)存量，繼而大幅減少大豆作為其主要飼料的需求；美國(guó)密西西比河洪災(zāi)阻礙美國(guó)出口谷物。先前滯后的出口量陸續(xù)于三季度恢復(fù)，隨著國(guó)際海事組織（IMO）2020限硫令的實(shí)施，一些船東亦將貨物提前至三季度付運(yùn)，避免在年底前可能因轉(zhuǎn)換燃料而在操作上遇到困境。
2019年，太平洋航運(yùn)新建造貨船訂單主要集中于較大型巴拿馬型和海岬型散貨船。小靈便型和超靈便型散貨船訂單增長(zhǎng)輕微。小靈便型和超靈便型散貨船合并訂單量增長(zhǎng)5.8%，遠(yuǎn)低于巴拿馬和海岬型散貨船合并訂單量增長(zhǎng)的11.0%。
在小宗散貨市場(chǎng)波動(dòng)且整體疲弱的情況下，2019年太平洋航運(yùn)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為2512萬(wàn)美元。其中，小靈便型散貨船貢獻(xiàn)5540萬(wàn)美元；超靈便型散貨船貢獻(xiàn)2310萬(wàn)美元；超巴拿馬型散貨船貢獻(xiàn)410萬(wàn)美元。
太平洋航運(yùn)董事會(huì)主席唐寶麟表示，2019年，太平洋航運(yùn)小靈便型和超靈便型散貨船按期租合約對(duì)等基準(zhǔn)的日均收入分別為9630美元和11720美元，但較波羅的海小靈便型及超靈便型散貨船指數(shù)仍分別高出41%和24%。太平洋航運(yùn)繼續(xù)有效控制自有貨船的營(yíng)運(yùn)開(kāi)支，致力發(fā)展核心小靈便型和超靈便型散貨船業(yè)務(wù)，不斷改良和完善其船隊(duì)和業(yè)務(wù)模式，進(jìn)一步提升已具競(jìng)爭(zhēng)力的市場(chǎng)地位。
擴(kuò)張尋求規(guī)模效應(yīng)
2019年，全球干散貨船船隊(duì)整體凈增長(zhǎng)為3.9%（2018年為2.9%），高于預(yù)期。由于新建造散貨船交付與預(yù)計(jì)訂單數(shù)量大致相若，預(yù)計(jì)2020年上半年，太平洋航運(yùn)將持續(xù)有大量較大型散貨船交付，而隨后散貨船船隊(duì)凈增長(zhǎng)將減少。
大型散貨船因裝置硫凈化器將繼續(xù)暫停營(yíng)運(yùn)數(shù)周,低硫燃料價(jià)格高企可降低最佳的航行速度，甚至減緩2020年及之后的供應(yīng)增長(zhǎng)。但與較大型散貨船船隊(duì)相比，2019年太平洋航運(yùn)專(zhuān)注的小靈便型和超靈便型散貨船船隊(duì)增長(zhǎng)為3.1%，供需相對(duì)平衡。
2020年年初遇上季節(jié)性疲弱,加上因控制新冠肺炎疫情所采取措施減低了中國(guó)進(jìn)口貨物的需求和尚待恢復(fù)的物流運(yùn)輸，事態(tài)發(fā)展難以預(yù)測(cè)，一旦疫情得到控制和中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，重拾需求和刺激經(jīng)濟(jì)措施將可帶動(dòng)市況變好。
太平洋航運(yùn)將繼續(xù)策略性地尋求購(gòu)買(mǎi)優(yōu)質(zhì)二手散貨船和出售較小型較舊散貨船的機(jī)會(huì)，通過(guò)規(guī)模效應(yīng)降低成本，增加供給量，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。
2019年，太平洋航運(yùn)接收8艘二手貨船，其中包括6艘超靈便型散貨船和2艘小靈便型散貨船，同時(shí)出售2艘小靈便型散貨船。此外，太平洋航運(yùn)預(yù)計(jì)于2020年4月底接收2艘超靈便型散貨船和1艘小靈便型散貨船，并出售1艘小靈便型散貨船，由此太平洋航運(yùn)自有船隊(duì)的數(shù)量將增至117艘（見(jiàn)表2）。
太平洋航運(yùn)行政總裁Mats Berglund表示：“2019年，太平洋航運(yùn)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受惠于擴(kuò)充后的龐大自有船隊(duì)，以及具有競(jìng)爭(zhēng)力的成本架構(gòu)。然而，該企業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)允芷Ｈ醯纳⒇浭袌?chǎng)情況和生效的IMO2020限硫令等因素的影響。2020年已是充滿(mǎn)挑戰(zhàn)，而且將會(huì)是持續(xù)波動(dòng)的一年。但正如我們過(guò)去的表現(xiàn)，太平洋航運(yùn)具足夠的能力應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)。”
港資增持或迎投資良機(jī)
香港聯(lián)交所數(shù)據(jù)顯示，2月27日，太平洋航運(yùn)獲Aggregate of Standard Life在場(chǎng)內(nèi)以每股均價(jià)1.255港元增持1500萬(wàn)股，涉資1882.5萬(wàn)港元。增持后最新持股數(shù)為23954.26萬(wàn)股，持股比例由4.76%升至5.08%。
2月11日，Invesco Asset Mgt增持太平洋航運(yùn)1626.3萬(wàn)股，每股作價(jià)1.3489港元，總金額為2193.72萬(wàn)港元。增持后最新持股數(shù)為2.47億股，持股比例為5.23%。
2019年11月1日，太平洋航運(yùn)獲摩根大通以每股均價(jià)1.7268港元增持約3106.88萬(wàn)股，涉資約5364.97萬(wàn)港元。增持后，摩根大通最新持股數(shù)為2.96億股，持股比例由5.67%升至6.34%。
2月10-28日，BDI連續(xù)14個(gè)交易日反彈，累計(jì)漲幅近30%。3月2日，港口船運(yùn)板塊隨市集體上漲，太平洋航運(yùn)盤(pán)中漲近7%領(lǐng)漲板塊。截至收盤(pán)，太平洋航運(yùn)漲6.03%，報(bào)1.23港元；招商輪船漲7.31%；中遠(yuǎn)海能漲4.28%；中遠(yuǎn)海控漲2.31%。
2月28日，太平洋航運(yùn)股價(jià)最低1.14港元，創(chuàng)下近3年來(lái)新低，隨著航運(yùn)市場(chǎng)復(fù)蘇，期待太平洋航運(yùn)迎來(lái)價(jià)值投資的良機(jī)。
