“探索夢”號郵輪的復(fù)航不僅使星夢郵輪成為亞太地區(qū)首家復(fù)航的郵輪公司，也為全球郵輪公司的重?cái)[打響了第一炮。更重要的是增加郵輪公司獲得更多融資的可能性，緩解其現(xiàn)金流匱乏之困。
6月29日，云頂郵輪集團(tuán)宣布，旗下星夢郵輪已做好安全防控細(xì)則，“探索夢”號郵輪將于7月26日復(fù)航，展開“郵輪跳島游”航線，游客可選擇4天3夜或3天2夜的航程，到訪中國臺灣澎湖、馬祖及金門等特色離島景點(diǎn)。隨著“探索夢”號郵輪復(fù)航，星夢郵輪亦將打破業(yè)界受新冠肺炎疫情影響的停擺期，成為亞太地區(qū)首家復(fù)航的郵輪公司。
據(jù)專家分析，在疫情還未完全成為過去式的當(dāng)下，郵輪公司復(fù)航背后，是現(xiàn)金流捉襟見肘的現(xiàn)實(shí)。，。
停航：現(xiàn)金流捉襟見肘
郵輪停航給郵輪公司帶來巨大損失，據(jù)悉，郵輪每停航1天，整個(gè)郵輪業(yè)的損失高達(dá)9200萬美元。然而，全球前三大郵輪公司——嘉年華郵輪集團(tuán)、皇家加勒比郵輪和諾唯真郵輪飽受資金壓力之苦，亟需大量資金維持流動性。
嘉年華郵輪集團(tuán)出售6艘郵輪
全球第一大郵輪公司嘉年華郵輪集團(tuán)擁有9家郵輪子品牌和100多艘郵輪，每月耗資約10億美元。4月，嘉年華郵輪集團(tuán)通過發(fā)行債券的形式籌集64億美元，在暫停運(yùn)營的情況下現(xiàn)有資金足夠維持至2020年底。與此同時(shí)，嘉年華郵輪集團(tuán)采取裁員、休假、減少工作時(shí)間、降低高管薪酬等一系列行動，預(yù)計(jì)節(jié)省數(shù)億美元的現(xiàn)金支出。
6月20日，嘉年華郵輪集團(tuán)發(fā)布的二季報(bào)顯示，受疫情影響導(dǎo)致業(yè)務(wù)完全暫停，二季度凈虧損為44億美元（2019年同期為盈利4.51億美元），每股虧損6.07美元；總收入僅為7億美元（2019年同期為48億美元）。此外，嘉年華郵輪集團(tuán)預(yù)計(jì)，旗下大部分郵輪將在三季度完全停航。一旦所有郵輪停航，郵輪運(yùn)營和管理費(fèi)用將約為每月2.5億美元。
所有郵輪停航，同時(shí)郵輪維護(hù)等成本又很高，陷入入不敷出困境的嘉年華郵輪集團(tuán)不得不選擇忍痛出售旗下郵輪。6月，嘉年華郵輪集團(tuán)首席執(zhí)行官阿諾德?唐納德表示，計(jì)劃出售旗下至少6艘郵輪，其中包括僅運(yùn)營23年的大型郵輪“歌詩達(dá)維多利亞”號。值得注意的是，“歌詩達(dá)維多利亞”號郵輪為疫情事發(fā)郵輪之一。目前“歌詩達(dá)維多利亞”號郵輪的所有權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)讓給意大利熱那亞的圣喬治?波爾圖集團(tuán)的子公司。但是，等待“歌詩達(dá)維多利亞”號郵輪的是被報(bào)廢拆解的命運(yùn)。
唐納德還表示，除了已經(jīng)達(dá)成初步出售協(xié)議的6艘郵輪，目前嘉年華郵輪集團(tuán)還正在進(jìn)行合作談判以尋找更多買家——可能還會有更多的郵輪出售。唐納德表示，郵輪旅游要想恢復(fù)到疫情前的水平還需要很長一段時(shí)間。
雪上加霜的是，標(biāo)普預(yù)期嘉年華郵輪集團(tuán)2020年業(yè)績將因疫情沖擊而顯著惡化，且至2021年底前其信貸措施都將非常薄弱，因此決定將嘉年華郵輪集團(tuán)整體發(fā)行人信用評級的長期評級從BBB-級下調(diào)3級至BB-級（BBB及以上為投資等級，BBB以下則為投機(jī)等級，也稱垃圾級），并且下調(diào)嘉年華郵輪集團(tuán)有擔(dān)保債券信用評級至BB+，無擔(dān)保債券評級也下修至BB-。此舉勢必影響嘉年華郵輪集團(tuán)的融資能力和信譽(yù)。
皇家加勒比郵輪質(zhì)押股權(quán)
自3月13日起，全球第二大郵輪公司皇家加勒比郵輪開始暫停全球郵輪運(yùn)營，致使130個(gè)航次被取消。皇家加勒比郵輪控制和運(yùn)營皇家加勒比國際、名人郵輪、阿扎馬拉和銀海郵輪4個(gè)品牌。此外，皇家加勒比郵輪還是德國品牌途易郵輪（TUI Cruises）的50%合資所有者以及西班牙品牌伯曼郵輪（Pullmantur Cruceros）的49%股東（截至2019年底，這2個(gè)品牌共同運(yùn)營共計(jì)61艘郵輪，另外還有17艘郵輪訂單）。截至2019年底，皇家加勒比郵輪的凈賬面價(jià)值約為227億美元，流動資金為15億美元，其中包括2.437億美元的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物，以及13億美元的無抵押信貸額度。
皇家加勒比郵輪估算，在長期停業(yè)期間，月均消耗的資金在2.5億～2.75億美元，目前現(xiàn)有資金約35億美元，可以維持到2021年一季度。為了盡可能快地減少開支，皇家加勒比郵輪此前已經(jīng)決定將在美國的5000多名員工中裁員26%左右，這一決定將影響到皇家加勒比郵輪在美國的近1300名員工。
為了提高現(xiàn)金流，3月23日，皇家加勒比郵輪發(fā)布公告稱，皇家加勒比郵輪將以全資子公司名人郵輪控股、名人郵輪和皇家加勒比國際的某些全資的船舶所有子公司作為擔(dān)保，并將以皇家加勒比郵輪的商標(biāo)和某些全資的郵輪所有子公司100%的股權(quán)質(zhì)押作為擔(dān)保，最終達(dá)成22億美元的貸款協(xié)議，用于運(yùn)營以及一般公司用途。
5月13日，皇家加勒比郵輪宣布，計(jì)劃發(fā)行33億美元的新債券，以其全球船隊(duì)中的28艘郵輪所有權(quán)作為擔(dān)保，利用發(fā)債所得償還與摩根士丹利的23.5億美元364天定期貸款協(xié)議。其余10億美元則用于一般用途儲備。
5月，皇家加勒比郵輪還宣布一項(xiàng)約40億美元的額外融資，并計(jì)劃于2020財(cái)年削減約30億美元的資本支出。
按美國公認(rèn)會計(jì)原則，皇家加勒比郵輪2020財(cái)年一季度總收入下降16.7%至20億美元；凈虧損達(dá)14億美元（2019年同期凈收入為2.5億美元）?；始壹永毡揉]輪2020財(cái)年的業(yè)績還包含11億美元的非現(xiàn)金資產(chǎn)減值損失。皇家加勒比郵輪預(yù)計(jì)，在二季度和2020財(cái)年內(nèi)，其將按照美國公認(rèn)會計(jì)原則和經(jīng)調(diào)整的基準(zhǔn)產(chǎn)生凈虧損，虧損程度將取決于其恢復(fù)運(yùn)營的時(shí)間和范疇。
一季度，債券評級機(jī)構(gòu)穆迪已將皇家加勒比郵輪的無擔(dān)保評級從優(yōu)質(zhì)Baa3下調(diào)2級至“非優(yōu)質(zhì)”Ba2。同時(shí)，穆迪還將皇家加勒比郵輪計(jì)劃發(fā)行的有擔(dān)保票據(jù)評級為Ba1-PD違約概率評級（“存在重大違約風(fēng)險(xiǎn)”）和Baa3。評級的下降將導(dǎo)致皇家加勒比郵輪的融資能力受挫。
諾唯真郵輪抵押28艘郵輪
諾唯真郵輪是郵輪三大郵輪公司中損失最慘重的一家，6月，2020年的股價(jià)跌幅接近81%，并且被迫動用備用融資。諾唯真郵輪旗下?lián)碛兄Z唯真郵輪、麗晶七海郵輪和大洋郵輪3個(gè)品牌，運(yùn)營著28艘郵輪。上半年，諾唯真郵輪顯著減少或推遲營銷支出，并臨時(shí)縮短工作周，減少工作時(shí)間，將岸上員工的工資削減20%。
諾唯真郵輪表示，目前其現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物價(jià)值共14億美元，在停航期間，每月現(xiàn)金消耗總額在1.1億～1.5億美元，如果算上每月還需要花費(fèi)9000萬美元為客戶退款，每月資金消耗應(yīng)該會高達(dá)2.25億美元。據(jù)悉，截至2019年底，諾唯真郵輪已經(jīng)負(fù)債約60億美元；截至2020年3月31日，債務(wù)總額為86億美元。
據(jù)悉，截至5月底，諾唯真郵輪持有35億美元的現(xiàn)金，在沒有任何收入的情況下，這些現(xiàn)金可以支撐18個(gè)月，即至2021年下半年。
自3月中旬以來，諾唯真郵輪旗下28艘郵輪已經(jīng)停航。為了解決現(xiàn)金流問題，諾唯真郵輪以船隊(duì)和島嶼為抵押發(fā)行6.75億美元的垃圾債券，規(guī)模超過市場預(yù)期。
3月，諾唯真郵輪獲得6.75億美元的循環(huán)信貸額度，并充分提取了其現(xiàn)有的8.75億美元貸款，將流動資金總額提高至15.5億美元。
5月，諾唯真郵輪宣布又融資到20億美元，出售價(jià)值4.6億美元的普通股和15.4億美元的2筆債券。在2021年到期的5.14億美元債務(wù)償還中，由出口信用保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)（ECA）裕利安怡信用保險(xiǎn)公司（Euler Hermes）提供資金支持的3.85億美元已推遲至2021年4月。諾唯真郵輪還表示正與其他ECA債權(quán)人進(jìn)行將剩余1.55億美元推遲至2021年3月31日的程序。
復(fù)航：迎來希望的曙光
4月，嘉年華郵輪集團(tuán)首席執(zhí)行官阿諾德?唐納德表示，中國可能是最早恢復(fù)郵輪旅游的市場之一，因?yàn)樵谛鹿诜窝滓咔檫^后，社交聚會在中國已重新展開?！疤剿鲏簟碧栢]輪的復(fù)航不僅使星夢郵輪成為亞太地區(qū)首家復(fù)航的郵輪公司，也為全球郵輪公司的重?cái)[打響了第一炮。
近期，嘉年華郵輪集團(tuán)宣布其北美航線計(jì)劃于9月30日起重新起航；皇家加勒比郵輪也公布其最新的郵輪計(jì)劃為9月16日——Voyager of the Seas航線等大部分將于9月16日復(fù)航，其中涉及加拿大的航線有望在10月31日恢復(fù)；諾唯真郵輪曾經(jīng)表示其旗下28艘郵輪會在7月1日復(fù)航，但截至記者發(fā)稿還沒有關(guān)于其復(fù)航的進(jìn)一步消息。
6月23日，地中海郵輪公布全新2020—2021年冬季整體運(yùn)營計(jì)劃，其中指出將在所有原運(yùn)營區(qū)域——加勒比海、地中海、中東、南非、南美以及亞洲地區(qū)再度啟航，執(zhí)行90余種多樣化的航線。自10月底起，地中海郵輪將有望在所有原運(yùn)營區(qū)域重新起航。同時(shí)，從美國出發(fā)執(zhí)航加勒比海的郵輪將繼續(xù)暫停運(yùn)營，直至2020年9月15日。
“探索夢”號的復(fù)航給全球所有郵輪帶來了希望的曙光。業(yè)內(nèi)人士向《航運(yùn)交易公報(bào)》記者分析道，在疫情尚未完全受控的當(dāng)下，從郵輪公司的角度來看，郵輪復(fù)航的意味在于重拾市場存在感，告訴人們郵輪行業(yè)并未被疫情擊倒，隨時(shí)準(zhǔn)備東山再起，更重要的是復(fù)航可以幫助郵輪公司提升獲得融資信度，從而緩解現(xiàn)金流匱乏之困。同時(shí)，也在摸索疫情常態(tài)之下郵輪運(yùn)作各環(huán)節(jié)的細(xì)節(jié)和銜接，以期形成通用標(biāo)準(zhǔn)。但無論如何，“探索夢”號郵輪的復(fù)航給全球郵輪業(yè)帶來了希望的曙光。
