3月24日，香港尖沙咀皇家太平洋酒店。
熔盛重工幾乎所有股東就170多億債轉(zhuǎn)股方案投下贊成票。這一舉動(dòng)與國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在博鰲論壇上推動(dòng)債轉(zhuǎn)股的表態(tài)正好合拍。
在航運(yùn)業(yè)形勢(shì)進(jìn)一步下探后，中國(guó)造船業(yè)今年將面臨更大考驗(yàn)。以造船完工量、新承接船訂單和手持訂單三大指標(biāo)計(jì)算，去年中國(guó)造船完工量與2009年相當(dāng)，新接訂單僅有2013年的一半不到，手持訂單更是快跌到2006年的水平。
今年前兩月全行業(yè)新接接單大幅下滑75.1%，形勢(shì)更為嚴(yán)峻。過(guò)去不到兩年時(shí)間內(nèi)，國(guó)內(nèi)一大批造船企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)困難，其中STX大連、五洲船廠、明德重工、舜天造船等先后進(jìn)入了破產(chǎn)程序。
還在艱難支撐的企業(yè)中，一些也可能會(huì)在今年倒下。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者3月采訪了解到，多地造船企業(yè)新接訂單繼續(xù)減少，整個(gè)江蘇前兩月僅有兩家船廠收到訂單。包括國(guó)有企業(yè)在內(nèi)，一些業(yè)內(nèi)知名的造船企業(yè)正在考慮裁員，部分船廠已經(jīng)發(fā)生勞資摩擦。
未來(lái)還有會(huì)有造船企業(yè)可能面臨破產(chǎn)，有多少企業(yè)能像熔盛重工一樣用上債轉(zhuǎn)股這道“續(xù)命金牌”？答案并不樂(lè)觀：銀行出于法律限制和控制風(fēng)險(xiǎn)的考慮難以大范圍推開(kāi)債轉(zhuǎn)股，一些造船企業(yè)本身規(guī)模技術(shù)水平和合法合規(guī)經(jīng)營(yíng)也存在問(wèn)題。
用工需求普遍萎縮
鎮(zhèn)、揚(yáng)兩地的人對(duì)潤(rùn)揚(yáng)大橋再熟悉不過(guò)。這一交通要道將長(zhǎng)江南北兩岸的鎮(zhèn)江和揚(yáng)州相連，是觀察江蘇境內(nèi)長(zhǎng)江中段船廠的絕佳位置——從大橋上朝任何一個(gè)方向望去，都能看到一排排密集的龍門吊沿江而立。
其中大橋北岸的揚(yáng)州及儀征知名船廠布局更為密集。儀征朝著距離揚(yáng)州更近的區(qū)域建立了儀征經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)，包括舜天造船、國(guó)裕船廠、金陵船廠等多家船廠都布局在此，而揚(yáng)州李典開(kāi)發(fā)區(qū)則有大洋造船、廣進(jìn)船業(yè)等。
處于風(fēng)口浪尖的是2月剛剛宣布進(jìn)入破產(chǎn)重整的舜天造船。這家公司是江蘇國(guó)資委下屬江蘇國(guó)信的三級(jí)子公司，2月的公告讓它成為A股首家宣布破產(chǎn)的國(guó)有船企。
3月初的一天，記者來(lái)到舜天船廠，正好趕上船廠中午放工。上午11點(diǎn)半，上百號(hào)身著藍(lán)色工服帶著安全帽的工人陸陸續(xù)續(xù)從廠區(qū)出來(lái)，趕著回家午飯。
看起來(lái)似乎一切如常。但在舜天的工人生活區(qū)，記者見(jiàn)到的王明已經(jīng)在廠外干等了一個(gè)多月。1月份就已經(jīng)回家過(guò)節(jié)的王先生，為舜天的一家外包隊(duì)工作，但直到3月初仍然沒(méi)有收到召集開(kāi)工的消息。
舜天共有十多個(gè)外包隊(duì)。往年市場(chǎng)形勢(shì)好的時(shí)候，船企用工需求旺盛，采用外包隊(duì)補(bǔ)充勞動(dòng)力的做法非常普遍。但今年王明問(wèn)外包隊(duì)的負(fù)責(zé)人，得到的回復(fù)是“沒(méi)事可干”。
舜天造船去年一年沒(méi)有收到新增訂單，目前僅剩下幾條更早前訂下的6.4萬(wàn)載重噸散貨船在建。于是目前僅有正式合同工被允許繼續(xù)在廠里工作，外包隊(duì)不得進(jìn)入。
“去年開(kāi)始就沒(méi)有給我們續(xù)保險(xiǎn)，進(jìn)廠區(qū)的門禁卡也收走了，所以來(lái)這么久一直進(jìn)不去。”王先生解釋。
為什么不去其他船廠試試？舜天隔壁就是國(guó)裕船廠，但這家民營(yíng)背景的船廠去年就已經(jīng)發(fā)不出工資，兩家船廠的工人互相知根知底。
王先生曾經(jīng)考慮過(guò)去金陵船廠干活。這家南京的老牌國(guó)營(yíng)船廠是長(zhǎng)航集團(tuán)旗下的造船骨干企業(yè)，其儀征的廠區(qū)就在舜天上游十公里的北岸。
然而內(nèi)部消息傳出，這家老牌船廠用工需求也在萎縮。“去年上半年車間活就不多，下半年活更少。”一位在車間做管道的內(nèi)部人士透露。另一位江蘇造船行業(yè)的資深人士也證實(shí)稱金陵可能考慮裁員，側(cè)面證實(shí)其也面臨困境。
順著長(zhǎng)江而下來(lái)到潤(rùn)揚(yáng)大橋另一側(cè)，同在江北的揚(yáng)州大洋造船也在醞釀裁員。大洋造船是江蘇太平洋造船集團(tuán)旗下的兩大船廠之一（另一家是浙江造船）。多位員工向記者證實(shí)，其2014年的十三薪直到今年3月才發(fā)放完畢。
太平洋造船的母公司春和集團(tuán)近期資金鏈已經(jīng)非常緊張。根據(jù)春和集團(tuán)發(fā)布的公告，其去年前三季度負(fù)債超過(guò)129億元，賬面流動(dòng)性已經(jīng)基本枯竭。
為了減少開(kāi)支，很多員工被安排待崗，從春節(jié)放假回家后就再也沒(méi)有接到過(guò)上班通知。3月6日的又一輪討薪后，船廠正式宣布對(duì)仍有勞動(dòng)合同的員工采用輪崗制度：在崗員工的工資正常發(fā)放，而輪崗員工則按照揚(yáng)州市最低的1770元月工資標(biāo)準(zhǔn)安置。
大洋將以減少開(kāi)支的方式換來(lái)工廠正常運(yùn)轉(zhuǎn)，而有工可開(kāi)的舜天廠工們對(duì)拖欠工資一樣不滿。
“日子極其難過(guò)，”另一家知名民營(yíng)造船企業(yè)的老板私下向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者吐苦水，“我們也是在苦苦支撐”。
這家企業(yè)盡管目前仍然有手持訂單，但由于市場(chǎng)形勢(shì)去年已經(jīng)有所縮水，正在考慮裁減三分之一的員工。和舜天、大洋、金陵等一樣，這家企業(yè)也入圍了工信部“白名單”。
接單，為了活著
龍頭船企尚且如此。
在去年新承接訂單和手持訂單雙降的基礎(chǔ)上，今年前兩月江蘇造船企業(yè)的接單形勢(shì)進(jìn)一步惡化。江蘇經(jīng)信委數(shù)據(jù)顯示，前兩月的新接訂單同比大幅下滑95.9%，僅有揚(yáng)州和儀征兩家船廠共承接到7艘新訂單。
浙江船企規(guī)模偏小，情況也不樂(lè)觀。浙江經(jīng)信委本月的數(shù)據(jù)顯示，去年浙江全省完工船舶量下降3.74%，新接訂單559.1萬(wàn)載重噸，同比下降28%。
浙江省造船工程學(xué)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)陳達(dá)西去年對(duì)浙江全省的主要船廠狀況做過(guò)調(diào)查。他向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者介紹，目前學(xué)會(huì)能關(guān)注考察的對(duì)象只剩下金海重工、長(zhǎng)宏、揚(yáng)帆、洋山、歐華、半島、萬(wàn)邦、中歐等少數(shù)企業(yè)，“像樣的屈指可數(shù)”。
很多企業(yè)空有產(chǎn)能，但早已無(wú)法維持正常經(jīng)營(yíng)。以全國(guó)船舶造修業(yè)重鎮(zhèn)之一的舟山為例，陳達(dá)西介紹，舟山統(tǒng)計(jì)規(guī)模以上造船企業(yè)有50家，只有25家有手持訂單，去年拿到新接訂單的只有19家。
揚(yáng)子江船業(yè)是江浙為數(shù)不多還能維持盈利的造船企業(yè)之一，其去年實(shí)現(xiàn)盈利25億人民幣，手持訂單可保證船廠一直到2018年仍有開(kāi)工，但也不乏隱憂——揚(yáng)子江去年歸屬股東的凈利潤(rùn)同比下滑了29%，新接訂單也減少比14年也有所減少。
客觀的因素是，全球造船市場(chǎng)的新接訂單驟降。Clarkson數(shù)據(jù)顯示，去年全球新造船訂單僅有1306艘，相比前年2162艘減少了40%。
同樣的因素也影響了其他江浙造船企業(yè)。事實(shí)上，在2013年船舶市場(chǎng)短暫復(fù)蘇時(shí)，江蘇造船業(yè)曾經(jīng)抓住過(guò)機(jī)會(huì)--當(dāng)年江蘇造船完工量、新接訂單、手持訂單都有上升，當(dāng)年出口的船舶占到了全球的1/5。
但今年市場(chǎng)遠(yuǎn)不能與2013年相提并論。揚(yáng)子江的對(duì)策是接更高價(jià)格的船——其去年新接集裝箱船大幅增加了160%，此外還接下了2艘LNG船和2艘大型液化氣運(yùn)輸船，價(jià)格相對(duì)低的散貨船明顯減少。
這樣的接單策略讓其去年新接船訂單合同金額達(dá)到22.5億美元，僅次于2013年。不過(guò)也有內(nèi)部員工不以為然：“其實(shí)揚(yáng)子江也沒(méi)有多少選擇，為了活下去什么船都可能接”。
符合債轉(zhuǎn)股條件者不多
早已停工的熔盛重工率先找到了解決辦法——一批債權(quán)銀行已經(jīng)愿意接受債轉(zhuǎn)股的方案成為其股東，141.08億新股中已有129億股得到12家債權(quán)銀行的認(rèn)購(gòu)意向。
盡管這一案例受到廣泛關(guān)注，資本市場(chǎng)和政策觀察人士都一致認(rèn)為，除非是相關(guān)法規(guī)和政策進(jìn)行修改，債轉(zhuǎn)股不可能成為去產(chǎn)能和解決企業(yè)困境的主要手段。
熟悉相關(guān)政策的人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者介紹，銀監(jiān)會(huì)對(duì)商業(yè)銀行的資本充足率一直是有要求的，但一旦風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重上升到一定程度，就會(huì)拖累銀行的資本充足率，導(dǎo)致銀行開(kāi)展其他業(yè)務(wù)受限。
按照《商業(yè)銀行資本管理辦法》，商業(yè)銀行被動(dòng)持有工商企業(yè)股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重被規(guī)定為400%，是銀行對(duì)一般企業(yè)債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的4倍。
銀監(jiān)會(huì)主席尚福林在3月16日明確表示，債轉(zhuǎn)股方案正在研究之中，需要經(jīng)過(guò)一系列制度設(shè)計(jì)和技術(shù)準(zhǔn)備才能推開(kāi)。
不過(guò)即使是決策層為了債轉(zhuǎn)股方案可能對(duì)相關(guān)法規(guī)進(jìn)行調(diào)整，不少分析都認(rèn)為，銀行也只會(huì)選擇那些仍然有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，或是在業(yè)內(nèi)可推動(dòng)整合的企業(yè)進(jìn)行債轉(zhuǎn)股。
熔盛重工自然符合這一條件，其600萬(wàn)噸的年生產(chǎn)能力、4個(gè)大型船塢等設(shè)備在業(yè)內(nèi)都屬于佼佼者。而已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)程序的明德重工、江蘇東方重工、五洲造船以及舜天造船等，盡管技術(shù)上都得到認(rèn)可（入圍工信部“白名單”），但在產(chǎn)能、設(shè)施等方面則存在一定差距。
一些造船企業(yè)尤其民營(yíng)船企的內(nèi)部治理也存在問(wèn)題，未必能滿足銀行的要求。當(dāng)船廠陷入困境經(jīng)營(yíng)權(quán)被迫轉(zhuǎn)移后，原先控制人治下被掩蓋的問(wèn)題便可能暴露出來(lái)。
比如偷稅漏稅。按照《破產(chǎn)法》清償順序，企業(yè)所欠稅款僅次于職工的工資勞保。上海一位破產(chǎn)法律師向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者介紹，從以往破產(chǎn)企業(yè)案例來(lái)看，不管是什么行業(yè)的企業(yè)，如果企業(yè)被查出以前有偷稅漏稅，都需要進(jìn)行補(bǔ)繳。
這對(duì)于接盤方來(lái)說(shuō)，意味著更高的成本。熟悉江蘇造船業(yè)情況的行業(yè)資深人士對(duì)記者坦承，民營(yíng)造船企業(yè)中有偷稅漏稅的并不鮮見(jiàn)。
一些企業(yè)甚至直接違反合同。一家江蘇國(guó)有背景的船企多條散貨船被船東拒收，其內(nèi)部員工向記者透露，原因是船東訂造時(shí)要求進(jìn)口發(fā)動(dòng)機(jī)，結(jié)果被替換為成本低得多的國(guó)產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)，導(dǎo)致試航時(shí)出現(xiàn)一系列問(wèn)題。
而即便是熔盛，銀行接受債轉(zhuǎn)股也只是權(quán)宜之計(jì)。按照《商業(yè)銀行法》，商業(yè)銀行因質(zhì)押等原因取得的企業(yè)不動(dòng)產(chǎn)或股權(quán)應(yīng)在兩年內(nèi)予以處分，否則銀行持有的企業(yè)股權(quán)性質(zhì)將發(fā)生變化——對(duì)于非被動(dòng)持有或非政策原因持有的企業(yè)股權(quán)，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重將從400%上升到1250%。
船企紓困路徑不一
一些民營(yíng)船企正在尋求國(guó)資背景的企業(yè)的支持。
比如大洋造船。記者看到的一份內(nèi)部紀(jì)要顯示，大洋造船已經(jīng)聯(lián)合進(jìn)出口行上海分行、進(jìn)出口行江蘇分行、蘇美達(dá)、中集暫時(shí)組成新公司，考慮采取船舶租賃的方式解決公司造船融資問(wèn)題。
這一做法與舜天船舶目前的操作一致。舜天去年開(kāi)始將生產(chǎn)的散貨船等出租，換來(lái)持續(xù)的現(xiàn)金收入。舜天今年進(jìn)入破產(chǎn)重整程序后，管理人方面也建議繼續(xù)履行保險(xiǎn)合同以獲得租金，用于員工薪資發(fā)放。
針對(duì)合同工人，目前舜天暫未提出裁員計(jì)劃。據(jù)前述內(nèi)部紀(jì)要顯示，大洋造船可能會(huì)保留1000人。記者先后聯(lián)系蘇美達(dá)和太平洋造船求證未果，但一位大洋內(nèi)部員工證實(shí)目前蘇美達(dá)是重組談判的關(guān)鍵。蘇美達(dá)是中國(guó)機(jī)械工業(yè)集團(tuán)的下屬企業(yè)，業(yè)務(wù)涉及紡織、大宗商品、機(jī)電、光伏、船舶等多個(gè)行業(yè)。
和大洋的股東春和集團(tuán)相比，蘇美達(dá)信用情況良好。蘇美達(dá)去年10月、11月和今年1月分別發(fā)行了三期中期票據(jù)，共融資5億元。其目前的信用評(píng)級(jí)為AA+。
春和集團(tuán)計(jì)劃繼續(xù)出售資產(chǎn)緩解流動(dòng)性緊張。其去年將旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)太平洋海工的部分股權(quán)出售給中集集團(tuán)旗下的企業(yè)，中集也是國(guó)資背景。
南通也有一些企業(yè)自發(fā)地提出成立聯(lián)盟，希望減少行業(yè)內(nèi)耗，避免價(jià)格戰(zhàn)，但與實(shí)現(xiàn)合并重整消化產(chǎn)能還有很大距離。
對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，最壞的結(jié)果已經(jīng)擺在面前——進(jìn)入最終的破產(chǎn)清算階段，仍然無(wú)人接盤。曾經(jīng)國(guó)內(nèi)第四大的STX大連破產(chǎn)重整失敗后去年3月進(jìn)入破產(chǎn)清算，最初管理人以六家公司打包的方式進(jìn)行拍賣，連續(xù)三次流拍，不得不將資產(chǎn)打散分批拍賣。
但直到上個(gè)月，STX大連僅僅拍賣出數(shù)艘船、一座龍門吊以及其他配套設(shè)備，其中最好的一艘VLOC成交價(jià)也不過(guò)1.1億（大幅折價(jià)），與240億的債務(wù)相比杯水車薪。
