去年，從同口徑數(shù)量上來看，上海海事法院航運(yùn)金融涉案數(shù)同比增加51件，增長幅度為170%；從金額上來看，銀行與融資租賃企業(yè)處境最為尷尬，航運(yùn)金融涉案金額占上海海事法院航運(yùn)金融涉案總額的72.09%。當(dāng)然，上海海事法院只是全國10家海事法院之一，或不能代表全國。
一方面，航運(yùn)船企與金融機(jī)構(gòu)對簿公堂事件激增；另一方面，金融機(jī)構(gòu)與航運(yùn)船企成“一家人”的情況也漸露端倪——最近中國銀行變身成為華榮能源最大股東，一時引發(fā)市場熱議。與此同時，也有部分現(xiàn)金流充沛的航運(yùn)船企“嫌棄”自己深耕已久的傳統(tǒng)航運(yùn)業(yè)務(wù)，開始覬覦并積極拓展金融市場。
放眼全球，歐洲航運(yùn)投融資業(yè)務(wù)依然受到嚴(yán)格控制；亞洲，特別是中國航運(yùn)金融業(yè)務(wù)則有著多方面的發(fā)展，中國銀行業(yè)船舶融資份額占全球的5%。
航運(yùn)船企與金融機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系的確“剪不斷理還亂”。進(jìn)退之間，體現(xiàn)的或是產(chǎn)業(yè)之間的博弈。
一方面，航運(yùn)船企與金融機(jī)構(gòu)對簿公堂的事件激增；另一方面，金融機(jī)構(gòu)與航運(yùn)船企成“一家人”的情況也多——最近中國銀行變身成為華榮能源最大股東。
“金主”變身“苦主”
去年，中國航運(yùn)企業(yè)和造船企業(yè)（航運(yùn)船企）發(fā)生一系列重大事件——原中遠(yuǎn)與中海兩家集團(tuán)合并，招商局集團(tuán)整體吞并中外運(yùn)長航集團(tuán)；與此對應(yīng)的則是舜天船舶退市，沙鋼船務(wù)自愿清算……
央企、地方國企、民企雖命運(yùn)各不同，但反映的則是一個共同的市場環(huán)境——航運(yùn)業(yè)自2008年至今持續(xù)8年低迷。
如此長久的困境，最終拖垮了整個產(chǎn)業(yè)鏈，包括金融機(jī)構(gòu)。
對簿公堂事件激增
上海海事法院數(shù)據(jù)顯示，去年發(fā)生航運(yùn)金融案件（包括保險）275件，訴訟標(biāo)的4.3億元。其中，涉及保險企業(yè)的訴訟案件194件，以銀行為主體的案件38件，大型融資租賃企業(yè)為主體的案件43件；航運(yùn)保險訴訟標(biāo)的超6100萬元，船舶營運(yùn)借款案件標(biāo)的達(dá)3.1億元。
從數(shù)量上看，去年上海海事法院的航運(yùn)金融案件同比增加51件（2014年為30件），數(shù)量同比增長170%；從金額上看，銀行與融資租賃企業(yè)處境最為尷尬，涉案金額占航運(yùn)金融涉案總額的72.09%。
上海海事法院航運(yùn)金融專業(yè)合議庭審判長張亮表示，去年航運(yùn)金融案件實在太多，平均每天一件，與審判資源嚴(yán)重不符。
“受航運(yùn)金融案件增加影響較大的是銀行業(yè)，一些前期在航運(yùn)業(yè)投入較多的銀行和融資租賃企業(yè)資金回收和資產(chǎn)評估都面臨較大困難。”張亮表示。
去年金融機(jī)構(gòu)“狀告”航運(yùn)船企的案件量激增，其實金融機(jī)構(gòu)有其自身的苦衷。
中國銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，中國商業(yè)銀行不良貸款余額為12744億元，同比大增51.2%；商業(yè)銀行不良貸款率為1.67%，同比上升0.42%，較去年三季度上升0.08%，這是該數(shù)據(jù)連續(xù)第10個季度環(huán)比上升。
在中國銀行、中國建設(shè)銀行、中國工商銀行和中國農(nóng)業(yè)銀行四大銀行中，中國農(nóng)業(yè)銀行的不良貸款率持續(xù)偏高。
此外，去年年底，中國商業(yè)銀行正常貸款余額為74.9萬億元。其中，正常類貸款余額為72萬億元；關(guān)注類貸款余額為2.89萬億元（按照監(jiān)管規(guī)定，商業(yè)銀行按照風(fēng)險程度將貸款劃分為正常、關(guān)注、次級、可疑和損失五類，前兩類為正常貸款，后三類合稱為不良貸款）。
貸款違約頻現(xiàn)
自2013年起，航運(yùn)業(yè)的融資糾紛暴增，主要表現(xiàn)為航運(yùn)船企貸款違約，最為典型的是*ST鳳凰。
2014年5月，*ST鳳凰遭遇浦發(fā)、光大等多家銀行抽貸，面臨30億元貸款逼宮的窘境，多家銀行組團(tuán)討債，更令銀行感到擔(dān)心的是*ST鳳凰當(dāng)時面臨退市風(fēng)險。
*ST鳳凰所遭遇的情況僅僅是航運(yùn)船企的一個縮影。2013—2015年，中國沿海城市航運(yùn)船企違約情況頻頻出現(xiàn)，糾紛案件隨之增多。
2月份，中行崇川支行以舜天船舶不能清償?shù)狡趥鶆?wù)并且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)為由向南京中院申請對舜天船舶進(jìn)行重整。
南京中院裁定同意重整，若重整失敗舜天船舶則面臨破產(chǎn)清算并被退市的命運(yùn)。法院裁定顯示：受各種不利因素影響，舜天船舶自2014年起逐漸陷入經(jīng)營和財務(wù)危機(jī)（2014—2015連續(xù)兩年虧損）。
根據(jù)舜天船舶去年三季度財務(wù)報告，截至去年9月30日，該企業(yè)合并報表范圍內(nèi)賬面資產(chǎn)總額77.61億元，賬面負(fù)債總額83.1億元，凈資產(chǎn)-5.49億元；該企業(yè)本部賬面資產(chǎn)總額66.91億元，賬面負(fù)債總額75.39億元，凈資產(chǎn)-8.48億元。
截至2月14日，舜天船舶逾期融資額82948.27萬元，企業(yè)控股子公司逾期融資額3500.00萬元，企業(yè)及控股子公司共計逾期貸款額86448.27萬元。
目前，舜天船舶及其子公司共有15個銀行賬戶被查封。
去年，沙鋼船務(wù)在香港提交自愿清算申請，起因是紐約上市的戴安娜航運(yùn)在香港向沙鋼船務(wù)提起仲裁，原因是沙鋼船務(wù)提前于2013年11月（2014年到期）退租其出租的海岬型散貨船 “Houston”號，并提出沙鋼船務(wù)有480萬美元租金到期未付。知情人士爆料，截至2014年年底，沙鋼船務(wù)至少背負(fù)數(shù)億美元債務(wù)。
此外，連云港建設(shè)銀行有27艘船舶貸款出現(xiàn)問題，無法追回；寧波長江能源因無法向一家溫州銀行償還到期貸款，兩艘船舶遭扣押。
“金主”成股東
與舜天船舶、沙鋼船務(wù)的“不幸”相比，華榮能源（前身為中國最大民營造船企業(yè)熔盛重工）則幸運(yùn)得多。
3月8日，華榮能源公告稱，擬向債權(quán)人發(fā)行最多171億股股票抵債，抵消債務(wù)總額高達(dá)171億元，“債轉(zhuǎn)股”對象包括22家債權(quán)銀行和1000家供應(yīng)商債權(quán)人，其中中國銀行是最大債權(quán)方，債務(wù)總額為63.1億元。華榮能源將向中國銀行發(fā)行27.5億股股票以抵消27.5億元債務(wù)。
資本市場和政策觀察人士一致認(rèn)為，除非對相關(guān)法規(guī)和政策進(jìn)行修改，否則“債轉(zhuǎn)股”不可能成為去產(chǎn)能和解決企業(yè)困境的主要手段。
熟悉相關(guān)政策的人士介紹，中國銀監(jiān)會對商業(yè)銀行的資本充足率是有要求的，風(fēng)險權(quán)重如果上升到一定程度，就會拖累銀行的資本充足率，導(dǎo)致銀行開展其他業(yè)務(wù)受限。
按照《商業(yè)銀行資本管理辦法》，商業(yè)銀行被動持有工商企業(yè)股權(quán)的風(fēng)險權(quán)重為400%，是銀行對一般企業(yè)債權(quán)風(fēng)險權(quán)重的4倍。銀行對該企業(yè)的不動產(chǎn)或股權(quán)應(yīng)在兩年內(nèi)予以處分，否則銀行持有的企業(yè)股權(quán)性質(zhì)將發(fā)生變化——變?yōu)榉潜粍映钟?。對于非被動持有或非政策原因持有的企業(yè)股權(quán)，風(fēng)險權(quán)重將從400%上升到1250%，遠(yuǎn)高于不良貸款250%的風(fēng)險權(quán)重。那也意味著，一旦實行“債轉(zhuǎn)股”，銀行便需額外籌集大量資金以使資本水平達(dá)到法定要求。
中國銀監(jiān)會主席尚福林3月16日明確表示，“債轉(zhuǎn)股”方案正在研究之中，需要經(jīng)過一系列制度設(shè)計和技術(shù)準(zhǔn)備才能推開。
不過不少分析人士認(rèn)為，即使決策層為了“債轉(zhuǎn)股”可行可能對相關(guān)法規(guī)進(jìn)行調(diào)整，銀行也只會選擇那些仍然有市場競爭力，或是在業(yè)內(nèi)可推動整合的企業(yè)進(jìn)行“債轉(zhuǎn)股”。
熔盛重工自然符合這一條件，其600萬噸的年生產(chǎn)能力、4個大型船塢等設(shè)備在業(yè)內(nèi)都屬于佼佼者。而已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)程序的明德重工、江蘇東方重工、五洲造船及舜天船舶等，盡管技術(shù)上都得到認(rèn)可（入圍工信部“白名單”），但在產(chǎn)能、設(shè)施等方面則存在一定差距。
若無注資或放寬資本要求等形式的政府支持，任何“債轉(zhuǎn)股”最終只能是將不良貸款從企業(yè)轉(zhuǎn)到銀行頭上，進(jìn)而可能嚴(yán)重威脅銀行業(yè)的穩(wěn)定。另一方面，一而再、再而三的重復(fù)1999年和2004年已經(jīng)使用過的工具，從全局性上講也不可行。此前銀行業(yè)救助行動的結(jié)果是銀行毫發(fā)無損而納稅人為之買了單。
融資租賃被責(zé)
一些不像熔盛重工那么幸運(yùn)的航運(yùn)船企正在尋求銀行以外的資金支持。
2012—2013年長航油運(yùn)向招銀租賃獲得的回租融資達(dá)6億元。
目前大洋造船已經(jīng)聯(lián)合中國進(jìn)出口銀行上海分行、江蘇分行和蘇美達(dá)及中集暫時組成新企業(yè)，考慮采取船舶租賃的方式解決企業(yè)造船融資問題。這一做法與舜天船舶目前的操作一致。
舜天船舶去年開始將生產(chǎn)的散貨船等出租，換來持續(xù)的現(xiàn)金收入。舜天船舶今年進(jìn)入破產(chǎn)重整程序后，管理人方面也建議繼續(xù)履行合同以獲得租金，用于員工薪資發(fā)放。
招銀租賃航運(yùn)租賃部總經(jīng)理蘇寧表示，中國航運(yùn)業(yè)目前的租賃資產(chǎn)超過1000億元，規(guī)模較大，上海情況更為典型。
2014年，僅民生租賃、交銀租賃和中船租賃3家融資租賃企業(yè)就累計訂造了超過400萬DWT的船舶，這或許是最近融資租賃企業(yè)被指責(zé)增加航運(yùn)業(yè)風(fēng)險的原因。
不過融資租賃企業(yè)自身也受到了相關(guān)沖擊，去年上半年，遠(yuǎn)東宏信交通行業(yè)不良資產(chǎn)占總不良資產(chǎn)的比重為32.87%，其中次級和可疑類資產(chǎn)占比為13.58%。次級和可疑類資產(chǎn)中占比最高的為交通行業(yè)類資產(chǎn)，為24.67%。
不過有預(yù)測稱，近年來慘淡的航運(yùn)船企金融市場，今年或?qū)⑵蠓€(wěn)。我們將拭目以待。
市場上部分現(xiàn)金流充沛的航運(yùn)船企“嫌棄”自己深耕已久的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，開始覬覦并積極拓展金融市場。
航運(yùn)船企自成“金主”
包括中海集運(yùn)、中船集團(tuán)在內(nèi)的航運(yùn)船企開始“嫌棄”自己深耕已久的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，利用自身的央企身份獲得的大量銀行信貸額度等優(yōu)勢，覬覦并積極拓展金融市場。
中海系
歲末年初，中國航運(yùn)央企原中遠(yuǎn)與中海兩家集團(tuán)合并啟航。中海集運(yùn)通過將集裝箱船和集裝箱出租予中國遠(yuǎn)洋，同時出售集運(yùn)配套業(yè)務(wù)和中海港口股權(quán)，收購原中遠(yuǎn)和中海兩家集團(tuán)租賃類、金融類資產(chǎn)及股權(quán)，成為專注于航運(yùn)金融服務(wù)的上市平臺。
據(jù)中海集運(yùn)相關(guān)人士介紹，重組后，中海集運(yùn)的商業(yè)模式將全面轉(zhuǎn)型升級，由一家集裝箱航運(yùn)企業(yè)脫胎換骨轉(zhuǎn)型為航運(yùn)金融企業(yè)——覆蓋集裝箱租賃，船舶租賃，能源、教育、醫(yī)療等融資租賃，股權(quán)投資及相關(guān)金融服務(wù)，“航運(yùn)+金融”的特色將成為中海集運(yùn)的獨(dú)特優(yōu)勢。
作為未來發(fā)展重要環(huán)節(jié)的金融產(chǎn)業(yè)，中海集運(yùn)已在加緊布局。據(jù)了解，原中海和中遠(yuǎn)兩大集團(tuán)旗下的金融相關(guān)資產(chǎn)都將并入中海集運(yùn)，中海集運(yùn)未來幾年或?qū)⒅鸩酵七M(jìn)其他資產(chǎn)注入，從而達(dá)到1500億元的資產(chǎn)規(guī)模,其金融板塊的構(gòu)成將包括渤海銀行、上海人壽、海寧保險經(jīng)紀(jì)公司等股權(quán)。
其實原中海集團(tuán)早已涉足金融業(yè)務(wù)。2014年11月10日，航運(yùn)融資租賃國家隊——中海租賃揭牌。揭牌當(dāng)日，就展開了首單融資租賃業(yè)務(wù)——與民營航運(yùn)企業(yè)達(dá)成總值1億元的25艘新造內(nèi)河駁船融資租賃項目。原中海集團(tuán)副總裁張國發(fā)要求，爭取用3—5年把中海租賃打造成為中海集團(tuán)具有較強(qiáng)盈利能力和行業(yè)競爭優(yōu)勢的金融支柱產(chǎn)業(yè)之一。中海租賃注冊資本5億元，將在航運(yùn)、能源及醫(yī)療等領(lǐng)域提供融資租賃、售后回租、租賃交易咨詢和擔(dān)保、投資管理等“一站式”金融服務(wù)。目前服務(wù)的領(lǐng)域除船舶與物流之外，還包括醫(yī)療、教育以及能源板塊。但中海租賃并不是中國最大的船舶融資租賃企業(yè)，去年前三季度，中海租賃在教育和醫(yī)療板塊的資產(chǎn)租賃收入達(dá)到1.135億元，但物流業(yè)（包括航運(yùn)在內(nèi)）僅為1100萬元，能源板塊為710萬元。
中船系
2012年6月25日，中船集團(tuán)旗下廠商系融資租賃企業(yè)中船租賃成立，注冊資本為27.30億港元，自此，中船租賃在中國造船市場開始發(fā)力。中船租賃董事長曾祥新介紹，中船租賃為中船集團(tuán)帶來批量訂單，據(jù)統(tǒng)計，2013年，中船租賃累計下單超過170億元。
中船集團(tuán)內(nèi)企業(yè)還利用中船租賃實現(xiàn)回流現(xiàn)金的目的。2014年，上海外高橋造船、中國船舶工業(yè)貿(mào)易公司（CSTC，作為共同銷售方）與中船租賃簽訂《出口船舶進(jìn)度款轉(zhuǎn)讓融資合作協(xié)議》，將2013年度簽訂的7艘出口船舶的部分船舶進(jìn)度款共3.47億美元出售給中船租賃，中船租賃享有對出口船舶進(jìn)度款的追索權(quán)。中船租賃以該款項為質(zhì)押，代理CSTC從境外銀行借款3.47億美元。其中，東亞銀行1.3億美元；平安銀行0.9億美元；星展銀行1.27億美元。
除了中船集團(tuán)內(nèi)的業(yè)務(wù)，中船租賃還積極拓展集團(tuán)外業(yè)務(wù)。
2014年10月27日，和潤集團(tuán)與中船租賃、中航租賃簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，三方同時還簽訂4艘18萬噸級散貨船融資租賃協(xié)議。此次也是中船集團(tuán)與中航集團(tuán)在簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議后，兩大集團(tuán)旗下的中船租賃與中航租賃首次合作。
去年1月18日，中船租賃與山東華興紡織集團(tuán)簽署融資租賃框架協(xié)議，標(biāo)志著中船租賃在推進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略、拓展裝備租賃業(yè)務(wù)方面邁出新的步伐。
中船租賃實力雄厚，離不開包括中國進(jìn)出口銀行在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)提供的源源不斷的資金活水。去年，中國進(jìn)出口銀行為中船租賃提供近20億元融資，主要用于在上海外高橋造船建造3艘1.8萬TEU型船，承租運(yùn)營方是達(dá)飛輪船。中國進(jìn)出口銀行交通運(yùn)輸部副總經(jīng)理劉亞表示，截至去年1月底，中國進(jìn)出口銀行已累計支持中船集團(tuán)出口船舶發(fā)放貸款約930億元，開立保函140億美元，為其旗下造船企業(yè)提供近60億美元的買方信貸，支持出口船舶約120艘。
當(dāng)下歐洲航運(yùn)投融資業(yè)務(wù)依然受到嚴(yán)格控制；亞洲，特別是中國航運(yùn)金融業(yè)務(wù)則有著多方面的發(fā)展。進(jìn)退之間，體現(xiàn)的或是產(chǎn)業(yè)之間的博弈。
航運(yùn)金融：“西退東進(jìn)”為哪般？
“西退”：歐洲銀行“知難而退”
航運(yùn)市場低迷導(dǎo)致國際航運(yùn)金融業(yè)不斷收縮，歐洲央行在銀行業(yè)普查中嚴(yán)格管束航運(yùn)業(yè)貸款，顯示航運(yùn)投融資業(yè)務(wù)依然受到嚴(yán)格控制。
2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)后，《巴塞爾協(xié)議》禁止銀行在遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議市場中進(jìn)行交易，直接導(dǎo)致銀行資本在航運(yùn)市場急劇收縮。
2014年3月，歐洲央行開始大刀闊斧的銀行壓力測試，即從當(dāng)時起到2014年8月底對128家銀行的數(shù)萬億歐元資產(chǎn)進(jìn)行詳盡審查，促使銀行剔除不良貸款、更新抵押品的估值及調(diào)整資本。如果某家銀行在資產(chǎn)質(zhì)量審查中表現(xiàn)不合格，該銀行將會被資本重組或者被迫倒閉。歐洲央行從2014年11月4日起接手對歐元區(qū)銀行的監(jiān)管，其認(rèn)為，德國銀行業(yè)針對船舶貸款采用的估值模式過于樂觀，應(yīng)予以最高可達(dá)12%的減值。
對歐洲央行的壓力測試，投資航運(yùn)業(yè)的歐洲銀行感到壓力巨大，特別是德國北方銀行、德國復(fù)興銀行、北德意志銀行和德國交通信貸銀行（DVB銀行）等八大銀行，其資產(chǎn)負(fù)債表顯示航運(yùn)業(yè)貸款共計超過1000億歐元，其中不良貸款占20%。
不僅受監(jiān)管影響，歐洲船舶融資銀行的業(yè)績也讓其對船舶融資“知難而退”。DVB銀行的年報顯示，去年稅前部門凈收入為1150萬歐元，較2014年的3270萬歐元大幅下降64.8%；信貸損失準(zhǔn)備金為7660萬歐元，較2014年的3780萬歐元大幅上升。2014年以來，DVB銀行不斷收緊航運(yùn)信貸組合，管控由此帶來的金融風(fēng)險。
就2014年的數(shù)據(jù)來看，全球船舶融資總額降為約4750億美元。據(jù)統(tǒng)計，全球前40家銀行共發(fā)放船舶融資貸款3910億美元，占銀行船舶融資額的82.2%，其中歐洲銀行的份額由2011年的81.7%降為2013年的71.6%和2014年的70.5%。挪威銀行是行業(yè)內(nèi)最大的貸款銀行，貸款額達(dá)到283億美元；德國北方銀行排名第2位，貸款額約為220億美元；中國銀行排名第3位，貸款額為200億美元；德國復(fù)興銀行、瑞典北歐聯(lián)合銀行、中國工商銀行分列第4、5、6位，前六大銀行的貸款額占到32.7%。由于數(shù)額大，歐洲銀行仍然是船舶行業(yè)貸款的主角，但前十大銀行中，德國北方銀行和蘇格蘭皇家銀行已縮減船舶貸款規(guī)模，德國商業(yè)銀行已退出船舶融資市場。
“東進(jìn)”：亞洲金融機(jī)構(gòu)“出境”
歐洲銀行的“后退”給其他金融機(jī)構(gòu)提供了機(jī)會，一些出口信貸機(jī)構(gòu)和國家性或區(qū)域性銀行（特別是亞洲）進(jìn)入船舶融資市場。
交通銀行、交銀租賃、民生租賃、工銀租賃等中國金融機(jī)構(gòu)頻頻參與國際大型船舶訂單的融資。此外，日本既有政策性的金融支持，又成立政策性的產(chǎn)業(yè)基金來支持航運(yùn)船企；韓國通過銀行直接貸款、預(yù)付款還款保函、融資租賃、經(jīng)營性租賃（如新韓銀行設(shè)立的新韓金融投資股份有限公司）等方式來支持航運(yùn)船企。
亞洲金融機(jī)構(gòu)近年來在航運(yùn)業(yè)的頻頻“出鏡”，或與中日韓三國躋身全球前三大造船國有關(guān)。就中國而言，目前中國銀行業(yè)已占據(jù)全球船舶融資市場5%的份額，中國進(jìn)出口銀行總體業(yè)務(wù)規(guī)模已躍居世界出口信用機(jī)構(gòu)首位。
2014年年初以來，中國出臺一系列刺激政策，使得銀行間市場資金面明顯寬松，特別是短期資金利率下降較快，為船舶工業(yè)創(chuàng)造了較好的融資機(jī)會。
國務(wù)院頒布《船舶工業(yè)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)轉(zhuǎn)型升級實施方案（2013—2015年）》以來，中國進(jìn)出口銀行船舶出口買方信貸業(yè)務(wù)批貸金額82億美元，船舶出口賣方信貸業(yè)務(wù)簽約金額640億元，開立船舶出口保函67億美元，重點(diǎn)支持高技術(shù)含量、高附加值、節(jié)能環(huán)保等高端船型的出口，高端船型占比達(dá)83%。
國家開發(fā)銀行自2012年成立船舶融資中心以來，累計承諾額118.7億美元，累計發(fā)放額84.2億美元。國家開發(fā)銀行以新一代信息技術(shù)為重點(diǎn)，持續(xù)拓展海工等領(lǐng)域。在海工項目融資方面，僅2013年6月即完成1筆100億美元的融資項目，該項目為與華彬租賃合作開展海工裝備租賃業(yè)務(wù)。
