業(yè)內(nèi)流傳已久的航運(yùn)兩大央企中遠(yuǎn)與中海整合終于拉開序幕。8月7日晚間，中遠(yuǎn)集團(tuán)和中海集團(tuán)旗下上市公司：中國(guó)遠(yuǎn)洋、中海集運(yùn)、中海發(fā)展和中遠(yuǎn)航運(yùn)同時(shí)公告，因控股股東中遠(yuǎn)集團(tuán)和中海集團(tuán)正籌劃重大事項(xiàng)而停牌。中遠(yuǎn)集團(tuán)某內(nèi)部知情人士對(duì)財(cái)新記者表示，此次兩家集團(tuán)的整合是中央層面自上而下推動(dòng)的，并要求在2-3個(gè)月之內(nèi)拿出整合方案。
此前，據(jù)報(bào)道，中遠(yuǎn)集團(tuán)和中海集團(tuán)擬于近日聯(lián)合組建集團(tuán)層面的“改革領(lǐng)導(dǎo)小組”。中遠(yuǎn)集團(tuán)與中海集團(tuán)多位內(nèi)部人士向財(cái)新記者表示，已經(jīng)知悉兩家公司將共同成立“改革領(lǐng)導(dǎo)小組”，但還沒有正式的書面文件下達(dá)。
據(jù)悉，該領(lǐng)導(dǎo)小組由5人組成，將于近期商討兩集團(tuán)整合改革事宜并將在2-3個(gè)月內(nèi)制定出初步的整合方案。這5人中，中海集團(tuán)占三位，中遠(yuǎn)集團(tuán)占兩位。其中，中海集團(tuán)董事長(zhǎng)、黨組書記許立榮為組長(zhǎng)，另外兩人從中海集團(tuán)紀(jì)檢組組長(zhǎng)、黨組成員徐文榮，中海集團(tuán)副總經(jīng)理、黨組成員黃小文和副總會(huì)計(jì)師楊吉貴中選派。而中遠(yuǎn)方面，其中一人是中遠(yuǎn)集團(tuán)董事、總經(jīng)理、黨組成員李云鵬，另一人則可能是總會(huì)計(jì)師、黨組成員孫月英或者副總經(jīng)理、黨組成員孫家康中的一位。
中遠(yuǎn)集團(tuán)某內(nèi)部知情人士表示，此次兩家集團(tuán)的整合是中央層面自上而下推動(dòng)的，但是該人士認(rèn)為，中遠(yuǎn)中海的整合很復(fù)雜，與南北車合并不能一概而論，兩家集團(tuán)都擁有航運(yùn)、碼頭和造船等多種資產(chǎn)，公司架構(gòu)也與南北車不一樣。“最好是進(jìn)行分業(yè)務(wù)板塊的差異化整合，將集運(yùn)、散貨、油運(yùn)和特種船業(yè)務(wù)分別進(jìn)行有針對(duì)性資產(chǎn)整合，否則就沒有效果?，F(xiàn)在是中央提出整合的大方向，然后兩家公司成立的改革領(lǐng)導(dǎo)小組及下面人拿出具體的方案。”該人士說(shuō)。
上述人士還表示，雖然改革領(lǐng)導(dǎo)小組成員以中海集團(tuán)為主，但并不代表未來(lái)的重組將以中海集團(tuán)為主導(dǎo)。“中遠(yuǎn)董事長(zhǎng)馬澤華已經(jīng)62歲，已到退休年齡，而許立榮曾擔(dān)任中遠(yuǎn)集團(tuán)副總裁，對(duì)兩家公司都知根知底，很有影響力，如果未來(lái)中遠(yuǎn)中海進(jìn)行合并，許立榮應(yīng)該會(huì)是新集團(tuán)的一把手。”
今年二季度以來(lái)，關(guān)于中遠(yuǎn)集團(tuán)和中海集團(tuán)可能會(huì)進(jìn)行合并重組的傳言不斷，4月17日，中遠(yuǎn)和中海旗下上市同時(shí)發(fā)布澄清公告，均強(qiáng)調(diào)未得到來(lái)自于任何政府部門有關(guān)合并的信息。
然而僅僅半月之后，5月4日，中遠(yuǎn)集團(tuán)旗下的中遠(yuǎn)散貨與中海集團(tuán)旗下的中海發(fā)展簽署《合資協(xié)議》，雙方在新加坡共同投資成立中國(guó)礦運(yùn)有限公司（中國(guó)礦運(yùn)），中遠(yuǎn)散貨持股51%，中海發(fā)展持股49%。這被業(yè)內(nèi)解讀為雙方實(shí)質(zhì)性合作的第一步。
安信證券交運(yùn)分析師姜明認(rèn)為，之前的澄清公告更多是義務(wù)披露，不代表兩家公司不可能進(jìn)行重組，中遠(yuǎn)中海仍有大概率會(huì)進(jìn)行深度整合，集裝箱板塊將是重中之重。
集運(yùn)資產(chǎn)或率先整合
中遠(yuǎn)集團(tuán)一位內(nèi)部人士對(duì)財(cái)新表示，兩家集團(tuán)目前還沒有具體的整合思路，但最早的整合動(dòng)作應(yīng)該是圍繞上市公司展開。
“現(xiàn)在內(nèi)部在討論一種可能性，比如先把中海集運(yùn)和中國(guó)遠(yuǎn)洋的集運(yùn)業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，合并成一家集運(yùn)上市公司，然后再把中國(guó)遠(yuǎn)洋的散貨業(yè)務(wù)、中遠(yuǎn)集團(tuán)旗下的油運(yùn)公司大連遠(yuǎn)洋以資產(chǎn)置換的形式并入中海旗下的中海發(fā)展，合并成一家散貨油運(yùn)上市公司。”該人士同時(shí)表示擔(dān)心，“按這個(gè)路徑，中海發(fā)展就需要收購(gòu)大量虧損的散貨船資產(chǎn)，而油運(yùn)船隊(duì)的盈利也不穩(wěn)定，中海發(fā)展勢(shì)必會(huì)面臨巨大的行業(yè)周期壓力，能否獲得上市公司股東的認(rèn)可也是未知數(shù)。”
姜明認(rèn)為，中遠(yuǎn)中海要實(shí)現(xiàn)重組整合，集裝箱板塊將是最核心的，因?yàn)榧b箱運(yùn)輸是最講究規(guī)模優(yōu)勢(shì)的行業(yè)。“集運(yùn)業(yè)資本壁壘高，長(zhǎng)航線通常需要10-12條1萬(wàn)TEU以上大船才能保障周班，單條航線船舶資本開支達(dá)80億人民幣。此外，規(guī)?；拇?duì)可以帶來(lái)更大的箱量，在支線費(fèi)率、拖車合同、碼頭裝卸費(fèi)上都具有極強(qiáng)的談判籌碼。另外，船公司在單條航線上具備較高的市場(chǎng)份額可以主導(dǎo)運(yùn)價(jià)，搶奪更多的指定貨。最后，中遠(yuǎn)集運(yùn)和中海集運(yùn)目前分屬CKYHE和O3聯(lián)盟，不利于中國(guó)班輪公司在全球的集體競(jìng)爭(zhēng)力。”他說(shuō)。
姜明還表示，回顧2009年以來(lái)的全球主流航運(yùn)公司利潤(rùn)，排名第一和第三的丹麥馬士基和法國(guó)達(dá)飛輪船業(yè)績(jī)明顯超過(guò)其他航運(yùn)公司，這顯示集裝箱船隊(duì)的規(guī)模化優(yōu)勢(shì)正日益顯著。此外，他還認(rèn)為，中遠(yuǎn)中海的干散貨公司此前共同成立“中國(guó)礦運(yùn)”僅是針對(duì)巴西淡水河谷的40萬(wàn)噸大船，這部分船舶通過(guò)COA合同一定程度鎖定了穩(wěn)定盈利，未來(lái)不排除雙方將其他散貨船注入中國(guó)礦運(yùn)，實(shí)現(xiàn)更多的COA合同覆蓋，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
去年10月，國(guó)務(wù)院和交通運(yùn)輸部曾出臺(tái)《關(guān)于促進(jìn)海運(yùn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》，首次對(duì)航運(yùn)業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略布局和頂層設(shè)計(jì)，其核心思想為：集裝箱行業(yè)要講究規(guī)模優(yōu)勢(shì)、管理水平，國(guó)家在干線捎帶直線方面給予支持；干散貨不能盲目擴(kuò)張，提倡和貨主的聯(lián)動(dòng)，謀取中長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展；油輪肩負(fù)國(guó)家戰(zhàn)略資源運(yùn)輸，鼓勵(lì)“國(guó)油國(guó)運(yùn)”。
