航運(yùn)界網(wǎng)消息，日本金融改革或?qū)?duì)LNG和集裝箱船融資帶來(lái)沖擊。
具體來(lái)說(shuō)，日本國(guó)土交通?。∕inistry of Land Infrastructure Transport and Tourism）宣布自2023年4月起，附帶購(gòu)買選擇權(quán)的日本經(jīng)營(yíng)性租賃（Japanese Operating Lease with Call Option,JOLCO）模式將僅限于按照環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)建造的船舶，使用替代燃料和先進(jìn)的數(shù)字技術(shù)。
新規(guī)定還涉及申請(qǐng)流程的變化，這將使得頗受歡迎的JOLCO結(jié)構(gòu)更難以適用于在日本以外建造的新船。在日本建造的綠色船舶將從新規(guī)中受益，但非日本建造的船舶需要通過(guò)新的審核程序，并使用日語(yǔ)進(jìn)行審核。在近年的實(shí)務(wù)中，JOLCO廣泛用于船舶和飛機(jī)融資，可用在日本或非日本造船廠建造的船舶。JOLCO結(jié)構(gòu)也成為大型集裝箱船和LNG船新船融資的模式。
就最近的一個(gè)案例來(lái)說(shuō)，賽斯潘（Seaspan）15艘7,000TEU雙燃料新造集裝箱船融資，就是采用JOLCO+ECA模式完成的。該項(xiàng)目?jī)r(jià)值11.7億元，由法國(guó)興業(yè)銀行擔(dān)任聯(lián)合授權(quán)牽頭安排行和賬簿管理行，日本開發(fā)銀行和三井住友銀行擔(dān)任牽頭安排行，并由中信保加持，由其提供出口買方信用保險(xiǎn)單。FPG-AIM擔(dān)任JOLCO安排行。該批船在中國(guó)建造?！癑OLCO結(jié)構(gòu)對(duì)船東很有吸引力，日本股權(quán)投資者享有稅率減免和資產(chǎn)折舊抵扣優(yōu)惠，能夠提供具有成本效益的100%貸款價(jià)值比融資。與船東自身的股權(quán)成本相比，資本成本更低”，法國(guó)興業(yè)銀行曾表示。
換言之，此次日稅租賃制度的變化或?qū)?duì)非日本建造的集裝箱船和LNG船的融資產(chǎn)生影響。但是，需要指出的是，隨著航運(yùn)業(yè)環(huán)保和數(shù)字化轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，船東在新船建造上，已然將新燃料和數(shù)字化、智能化列為優(yōu)先考慮的方面。
東京金融消息人士對(duì)此評(píng)論道，“這可能會(huì)是一個(gè)失敗的嘗試，或者至少讓正在考慮JOLCO模式融資的船東三思。改革舉措在一定程度上反映了日本國(guó)內(nèi)造船廠和政府對(duì)當(dāng)前JOLCO結(jié)構(gòu)的不滿。
JOLCO通常被用作一種期限超過(guò)12年或更長(zhǎng)時(shí)間的長(zhǎng)期融資工具，資金來(lái)源于日本投資者的股權(quán)投資款和國(guó)際商業(yè)銀行的貸款組合，根據(jù)售后回租安排，日本投資者可以享受稅收優(yōu)惠，而承租人享有租賃期結(jié)束時(shí)購(gòu)買船舶的選擇權(quán)。值得注意的是，此次日本金融改革，并不涉及日稅租賃的另一個(gè)模式JOL。JOL模式通常用在日本船東為散貨船和油輪安排售后回租和新造船融資。JOL被視為純粹的租賃交易，金融消息人士表示，在二艘船和新造船中的應(yīng)用不太可能受到JOLCO規(guī)則變化的影響。
