曾有位“兼職”交運(yùn)口的財(cái)經(jīng)記者跟我說：“航運(yùn)是門高大上的行業(yè)，航運(yùn)界真是個(gè)高深的世界。”
如果說集裝箱的發(fā)明讓紛繁復(fù)雜的世界，給航運(yùn)業(yè)展現(xiàn)了全新的視角，那么在高端“黑”的油輪領(lǐng)域有著太多不為人知的一面。
2016年上半年招商輪船（601872）與中海發(fā)展（600026）漂亮的業(yè)績(jī)，狠狠的給了航運(yùn)其他板塊一記響亮的耳光。在航運(yùn)界網(wǎng)發(fā)布《2016年上半年中國(guó)港航船上市企業(yè)盈利榜單》中，中海發(fā)展（600026）與招商輪船（601872）更是取得榜眼與探花席位。
其中中海發(fā)展（600026）2016年上半年凈利潤(rùn)為18.20億元；招商輪船2016年上半年凈利潤(rùn)為15.72億元。
也許你只看到了別人吃肉，卻沒看著別人挨打餓肚子的時(shí)候
一位從事于油輪運(yùn)輸業(yè)的資深人士這樣告訴航運(yùn)界網(wǎng)：“2012年-2014年上半年的油輪市場(chǎng)是非常慘淡的，油輪的運(yùn)力供給嚴(yán)重不平衡，現(xiàn)在的市場(chǎng)看似很好，其實(shí)油價(jià)還是爬在地板上，仍站不起來。”
而據(jù)航運(yùn)界網(wǎng)了解，在整個(gè)航運(yùn)市場(chǎng)低迷的今天，一些劵商與媒體（包括我們）似乎覺著航運(yùn)公司虧錢是一種合理的預(yù)期，甚至是常態(tài)，對(duì)比集裝箱、散貨市場(chǎng)虧錢，我們驚奇的發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)已經(jīng)如此慘烈了，油運(yùn)竟然賺錢，這種不可思議的程度儼然已變成了驚喜，但實(shí)際上在業(yè)內(nèi)人士看來這并不意外。
對(duì)于今天油輪運(yùn)輸業(yè)的“小”繁榮與“假”興盛的原因，這位資深人士說道：
首先2011-2013年底油輪運(yùn)輸業(yè)萎靡不振，連續(xù)3年市場(chǎng)需求不明顯，幾乎沒有增量。2013年油輪新船下水，以及訂單量微小甚微。三年間的低迷期，隨著供求關(guān)系的轉(zhuǎn)變，造就了從2014年下半年開始，油輪運(yùn)輸市場(chǎng)開始回暖。
其次，從2014年下半年開始世界原油價(jià)格一路下跌，一度跌至27美元附近。而油價(jià)的下滑，從一定程度上促進(jìn)了燃油大國(guó)的消費(fèi)，同時(shí)拉低了油輪運(yùn)輸業(yè)的船隊(duì)運(yùn)輸成本。對(duì)整個(gè)油輪市場(chǎng)的回暖有一定影響。而從最近的美國(guó)WTI原油從四小時(shí)走勢(shì)圖來看，布林帶整體向下運(yùn)行，上、中、下三軌一直向下，K線價(jià)自中軌處承壓，不斷下挫，觸及下軌稍有回升，但漲勢(shì)有限，目前價(jià)格在43美元上方。MACD指標(biāo)在零軸下方繼續(xù)下行，綠色動(dòng)能柱較充足，RSI指標(biāo)聚攏并拐頭向上運(yùn)行。
綜合來看，K線價(jià)格受布林帶中軌前期高點(diǎn)強(qiáng)力壓制，原油價(jià)格下行趨勢(shì)明顯，下方43美元料將成強(qiáng)勁支撐，但消息面利空為主，預(yù)計(jì)下周原油價(jià)格將震蕩下行。
第三個(gè)原因，國(guó)家貫徹落實(shí)國(guó)油國(guó)運(yùn)的戰(zhàn)略儲(chǔ)備政策，在當(dāng)前國(guó)際低迷，國(guó)油國(guó)運(yùn)政策的執(zhí)行對(duì)于在油價(jià)處于較低的位置時(shí)，采取大量進(jìn)口原油的戰(zhàn)略也一定程度上促進(jìn)了油輪運(yùn)輸業(yè)的回暖向上，值得注意的是油輪運(yùn)輸船在靠港碼頭時(shí)，由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不景氣，港口接駁能力不強(qiáng)，硬件條件差，加之掛靠港口的管理要求，以及天氣狀況等原因，常發(fā)生排隊(duì)、擁堵，條件疊加這就觸發(fā)了遠(yuǎn)期合約溢價(jià)，作為油輪運(yùn)輸船船東短期收益明顯。
但眼下的9月中下旬正值三季度是傳統(tǒng)油輪運(yùn)輸業(yè)的淡季，這位業(yè)內(nèi)人士也不能十分肯定的表示，今年油輪市場(chǎng)一定比去年好。
事實(shí)上，也正如航運(yùn)界網(wǎng)所知，全球油輪市場(chǎng)的前景并不樂觀，不僅任重而道遠(yuǎn)，更是阻力重重。全球原油供應(yīng)量增速遠(yuǎn)不及2000年的時(shí)候。去年，全球原油供應(yīng)量日均增長(zhǎng)200萬桶。過去幾個(gè)月，原油供應(yīng)增速幾乎沒有什么增長(zhǎng)，且低于去年均值。煉油利潤(rùn)率下滑，煉廠庫存高，這都是阻止更多原油進(jìn)入煉廠的障礙。
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，八月份原油進(jìn)口量為3,285 萬噸，與上年同期2,659 萬噸相比大增23.53%，僅低于去年十二月份的進(jìn)口量，為歷史次高位；一至八月份原油累計(jì)進(jìn)口2.5 億噸，同比增長(zhǎng)13.50%。著名海事研究咨詢公司Drewry認(rèn)為：中國(guó)“茶壺”煉油廠從一定程度上推動(dòng)了進(jìn)口的增加，因?yàn)樗麄兿虢璐说陀蛢r(jià)的機(jī)會(huì)進(jìn)口原油，以便在十二月到期前將進(jìn)口配額充分利用。八月，成品油出口量371萬噸,同比增長(zhǎng)19.3%；前八月成品油出口總量為2,974 萬噸，同比增長(zhǎng)42.3%。國(guó)際石油價(jià)格大跌，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)煉油行業(yè)產(chǎn)能過剩等問題進(jìn)一步凸顯。
而航運(yùn)界網(wǎng)也分析認(rèn)為，航運(yùn)業(yè)的油輪運(yùn)輸板塊雖然賺錢，但并不能說明市場(chǎng)行情很好，除了主要的幾只國(guó)家隊(duì)之外，我們似乎并沒有看到民營(yíng)船公司涉獵油運(yùn)板塊還能全身而退的，盡管2016年有四個(gè)月市場(chǎng)行情是好的、業(yè)績(jī)是漂亮的，但并不能表示油運(yùn)市場(chǎng)就是樂觀的。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)只代表公司的經(jīng)營(yíng)狀況，但并不能表達(dá)真實(shí)的市場(chǎng)“真相”。上市公司財(cái)報(bào)只是公司窺視自我的一面瘦身鏡子，每個(gè)人照出的樣子也不盡一樣，畢竟管理公司與做實(shí)體業(yè)務(wù)是兩個(gè)維度。
滄海橫流 盡顯英雄本色
如果說2015年是航運(yùn)整合年，在2016年油輪運(yùn)輸業(yè)的板塊上，似乎還能擺出來比較的卻僅僅只有中海發(fā)展（600026）與招商輪船（601872），其中招商輪船還有部分干散貨業(yè)務(wù)。
據(jù)航運(yùn)界網(wǎng)監(jiān)測(cè)，數(shù)據(jù)顯示截至2015年底，招商局能源運(yùn)輸股份有限公司擁有油輪41艘，油輪船隊(duì)由34艘超級(jí)油輪及7艘阿芙拉型油輪組成，總載重噸為1,113萬噸，手持超級(jí)油輪訂單19艘，遠(yuǎn)期運(yùn)力超1,700萬載重噸。而截至6月底，招商輪船現(xiàn)有VLCC達(dá)37艘，加上16艘新建訂單，VLCC總數(shù)量達(dá)到53艘。（航運(yùn)交易公報(bào)數(shù)據(jù)）
今年6月17日，中遠(yuǎn)海運(yùn)能源運(yùn)輸股份有限公司成立，油品運(yùn)輸業(yè)務(wù)由大連中遠(yuǎn)海運(yùn)油品運(yùn)輸有限公司和上海中遠(yuǎn)海運(yùn)油品運(yùn)輸有限公司專業(yè)化油輪船隊(duì)承運(yùn)，其前身分別是成立于1978年1月1日的大連遠(yuǎn)洋運(yùn)輸有限公司和成立于1998年2月的中海油輪運(yùn)輸有限公司。截至2016年6月，中遠(yuǎn)海運(yùn)能源經(jīng)營(yíng)油輪船舶105艘，1,680萬載重噸，持有訂單25艘，465.5萬載重噸，平均噸位16萬載重噸，平均船齡7.82年。
2016年兩家公司旗下的油輪船隊(duì)可謂是各自易主整合，合體之后還是對(duì)手。對(duì)比以往在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)舞臺(tái)上的“四面楚歌”，眼下的“捉對(duì)兒廝殺”更加的直觀、具體，有針對(duì)性。
此前，招商輪船董事總經(jīng)理謝春林在接受媒體采訪時(shí)曾表示：“2014年四季度以來，受油價(jià)大幅下跌和全球海上石油貿(mào)易、儲(chǔ)存需求等影響，油運(yùn)市場(chǎng)特別是VLCC市場(chǎng)總體維持較高的景氣度。目前全球原油供過于求的情況有所緩解，油輪新訂單交付則正在迎來一個(gè)高峰期。我們預(yù)期市場(chǎng)短期可能有一定的下滑，但仍將維持一定的景氣度。
Drewry在9月的周報(bào)表示，八月的油輪市場(chǎng)繼續(xù)萎靡不振，幾乎所有的主要油輪航線費(fèi)率持續(xù)下跌（除了LR），然而，運(yùn)力的規(guī)模則持續(xù)上漲，新船不斷下水，拆解量下降。在資產(chǎn)交易市場(chǎng)，雖然運(yùn)費(fèi)表現(xiàn)不佳，中韓兩國(guó)船廠財(cái)務(wù)煩惱纏身，但仍然沒阻止船東訂船的腳步。運(yùn)費(fèi)未來預(yù)計(jì)不會(huì)有很大的改觀，唯一的救星將是冬天的來臨將帶動(dòng)煉化廠的產(chǎn)量，繼而帶動(dòng)油運(yùn)市場(chǎng)。
另外，中國(guó)進(jìn)口化學(xué)品的需求仍然低迷，并非由于下游產(chǎn)品需求的減弱，而是國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的增加。由于貿(mào)易萎縮，不銹鋼船（亞洲內(nèi)）航線運(yùn)費(fèi)表現(xiàn)低迷。九月的運(yùn)費(fèi)表現(xiàn)將會(huì)有所改觀，中國(guó)的G20 峰會(huì)結(jié)束以及歐洲廠的開工將會(huì)對(duì)運(yùn)費(fèi)有所支撐。
油輪船隊(duì)規(guī)模繼續(xù)膨脹擴(kuò)張 供需平衡或?qū)⒋蚱疲?br /> Drewry分析稱，由于油輪與成品油輪的集中交付，八月的整體油輪船隊(duì)增長(zhǎng)了0.4%。VLCC 和Suezmax 是原油新船隊(duì)的主力軍，小型Handysize 則是成品油輪的主要交付船型。與此同時(shí)，雖然運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)跳水，拆解市場(chǎng)的活躍度并非風(fēng)生水起。未來的供需平衡將受到新船集中交付的影響而出現(xiàn)失衡。
受到新船交付的影響，油輪訂單在上月下降了0.3%，雖然運(yùn)費(fèi)市場(chǎng)表現(xiàn)不力，以及銀行收緊了“錢袋子”使得下訂單的速度有所放緩，另一方面，極具吸引力的新船價(jià)格也使得船東開始觀望是否要更新船隊(duì)。
在2016 年剩下的時(shí)間里，油輪新船的交付速度仍然會(huì)比較高，船隊(duì)的規(guī)模也會(huì)繼續(xù)膨脹直至2018 年。
此前華爾街見聞曾報(bào)道稱，過去8個(gè)月，從歐洲發(fā)往亞洲的超大型油輪運(yùn)費(fèi)暴跌64%，跌到有記錄以來的最低水平。數(shù)據(jù)顯示，以27萬噸為基礎(chǔ)，從歐洲原油吞吐量和存儲(chǔ)量最大的海港鹿特丹發(fā)運(yùn)到新加坡的超大型油輪總運(yùn)價(jià)已經(jīng)跌到今年1月以來的最低數(shù)值。
同樣的情形也出現(xiàn)在中東到中國(guó)的航線上。據(jù)外媒報(bào)道，阿拉伯灣到中國(guó)港口的超大型油輪運(yùn)價(jià)年初還是每天10多萬美元的高位，但如今暴跌82%，8月19號(hào)跌至每天不到2萬美元，近期更是跌倒1萬5美元左右。不止是超大型油輪，其他類型的油輪運(yùn)費(fèi)同樣慘淡。分析指出，這主要是由于市場(chǎng)需求不振之際，油輪市場(chǎng)還出現(xiàn)了整體運(yùn)力過剩。
航運(yùn)界網(wǎng)認(rèn)為，國(guó)際海運(yùn)業(yè)與能源產(chǎn)業(yè)有著時(shí)分密切相關(guān)的聯(lián)系，兩大產(chǎn)業(yè)互動(dòng)發(fā)展，能源產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)也會(huì)導(dǎo)致油輪運(yùn)價(jià)的升降，石油、煤炭等大宗傳統(tǒng)能源產(chǎn)品仍是國(guó)際海運(yùn)的重頭戲。
此前，盡管克拉克森在其公眾號(hào)發(fā)表《鋼鐵：航運(yùn)的超級(jí)英雄還是大反派？》一文中表達(dá)：“鋼鐵貿(mào)易既能在繁盛時(shí)期給全球船東巨額財(cái)富，也在低谷時(shí)給他們帶來嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。盡管鋼鐵可能無法再成為拯救海運(yùn)貿(mào)易的“超級(jí)英雄”，但它依舊是維系航運(yùn)業(yè)重要因素。”
但我們認(rèn)為，隨著全球節(jié)能減排環(huán)保意識(shí)的興起，非化石能源技術(shù)的進(jìn)步以及新能源革命的到來，太陽能、風(fēng)能和核能，以及頁巖氣等新興能源被廣泛開發(fā)及利用。從長(zhǎng)遠(yuǎn)期的歷史進(jìn)程來看，未來各國(guó)對(duì)石油的依賴程度將逐步降低、減弱，甚至是替代，與此相對(duì)應(yīng)的是傳統(tǒng)油輪運(yùn)輸業(yè)的逐步衰落。
